操盘必读 11月25日证券市场要闻及简评

　　周五操盘必读

　　(一)股改动态/新老划断/筹码供应

　　华西都市报《明年2月 新股发行有望重启》“上证所副总经理透露，股改有望明年内基本完成，新老划断有两个条件。按照目前的进度，估计到明年2月底完成股改的上市公司市 值将超过总市值的50%，股改有望明年内基本完成。周勤业表示，目前的政策明确指出，IPO和再融资要等股改之后进行，这需要两个条件，一是市场的稳定，二是完成股改的上市公司市值超过总市值50%。”“周勤业说，要建立激励机制，让搞完股改的公司得到好处。五部委座谈会上提到，要让先改革的公司先受益，管理层要尽快把这个政策落到实处。”

　　简评：眼前尚无新老划断的压力。未来到了明年二月的时候，可以观察变盘的方向。明年1月28日(恰好是春节前后)是一个重要时间窗，届时可以重点观察是否向上或者向下变盘。

　　(二)权证动态

　　

证券时报《武钢权证有望下周一被创设》“从28日起，权证创设将正式成为可行。记者从有关部门了解到，目前有资格进行权证创设的13家券商中大部分基本完成了手续上的准备，武钢权证有可能在28日当日即被创设。G武钢巨大的成交量中，有相当部分是创新试点券商正在吸纳。保守估计，若目前所吸纳股份都生成武钢认购权证的话，武钢认购权证的增量将达到上亿份。”

　　每日经济新闻《备战创设制度 权证概念股逞强》“根据沪深交易所颁布的《权证管理暂行办法》，只有大盘蓝筹股才具有发行权证的条件，具体要求包括：最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元，最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上，流通股股本不低于3亿股。据统计，两市符合条件的只有29家公司，绝大部分上市公司不具备发行权证的基本条件。”“在权证创设初期，认购权证的创设会给正股带来一定的买盘，但当股价接近行权价后，其进一步上行的动力将会受到抑制。因此权证对所对应正股及大盘的影响是短期的，难以延续。”

　　简评：权证创设概念股的出现，主要在蓝筹股里面，有助于市场的短线的企稳。可以观察“权证创设概念股”和“准权证创设概念股”的增量资金的情况。

　　(三)财会制度/政策法规

　　每日经济新闻《股改相关会计处理出台 国有资产账面不流失》“财政部日前推出了《上市公司股权分置改革中相关会计处理暂行规定》(以下简称规定》)，上市公司股改相关会计处理方法得以明确。专业人士指出，按照《规定》的处理方法，非流通股股东不会因为股改造成资产流失。《规定》要求，企业应新设‘股权分置流通权’和‘应付权证’科目，分别核算其取得的流通权及发行权证的价值。企业取得的流通权，平时不进行结转，一般不计提减值准备。企业出售取得流通权的非流通股时，按实收金额，借记‘银行存款’，按出售股份所对应的长期股权投资账面价值，贷记‘长期股权投资’，按其差额，贷记或借记‘投资收益’。同时，还要按应结转的股权分置流通权成本，借记‘投资收益’，贷记‘股权分置流通权’。‘股权分置流通权’和‘应付权证’分别在资产负债表中的长期资产和流动负债项目中单列。”

　　简评：上述财务会计制度的改变，对于上市公司的业绩并无太大影响。上述消息对于股指的影响是中性的。

　　(四) 周边动态

　　每日经济新闻《寄望QDII一年内出台 H股指数连续攀升》“周四香港股市小幅上涨，恒生指数收至15084.39点，单日涨幅为0.15%。地产股虽冲高回落，但仍是表现最出色的板块。H股市场亦略获涨幅，H股指数上涨0.16%，收至5112.25点，创下10月5日以来的收市新高。”“地产股动力强劲。”《美股连升5日》

　　简评：美国加息周期可能结束，对于全球股市的企稳和转好构成支持。对于内地股市也构成中远期的一个简介的利好因素。目前沪深股指，处于上无明显的成长板块，下无明显的领跌板块的境地。短线继续横盘等待变盘的可能性较大。机会限于题材股和少数成长型的板块例如环保板块、部分成长型的G股等。(执业证券分析师叶剑[e-mail])