国信证券研究报告：股市泡沫已基本挤完

http://finance.sina.com.cn 2005年11月09日 07:38 晶报

　　晶报讯国信证券一份名为《基于股改对价下A股市场估值的国际比较研究》的报告表明，中国A股市场与国际接轨前的泡沫压缩已基本完成，A股具备较为显著的投资价值。考虑到股改对价，中国股市整体已经不再被高估，甚至局部还是低估的。

　　据悉，这一课题是受中国证券业协会委托，日前刚刚完成的。

　　该报告在综合考虑了国际上通行的估值方式和中国的特殊因素后认为，当前中国股市整体市盈率在18-20倍左右是处于较为合理的估值区域。而现实情况是，截止到2005年10月31日，全部A股市盈率(整体法，剔除亏损股)为19.53倍。而上证180(资讯行情论坛)成份股、上证50(资讯行情论坛)成份股和深圳100的市盈率分别仅有13.71倍、12.74倍和12.55倍，均低于国际股市的平均市盈率水平，比香港市场高20%不到。

　　报告预计，市场将在维持价值中枢稳中有降的前提下，展开新一轮的结构性调整。(陈雪)

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