伦交所亚太区主席祝晓健谈中国股市股改

　　记者　　黄立锋　深圳报道

　　在深圳高交会海外交易所峰会代表中，伦敦交易所亚太区总裁祝晓健女士算是个“另类”，和其他代表一样她代表着一个海外交易所，同时她还熟知中国市场。10月13日深夜，记者就中国市场的若干热点问题对她进行了独家采访。

　　股改是直面问题

　　记者：对于中国股市目前进行的股权分置改革，您怎么看？

　　祝晓健：我觉得这是好事。这件事反正都得做，现在做了，以后的事情就好办了。至于说时机、方法和推进的速度，因为这是中国独有的问题，世界上其他地方没有，所以不好评价。不过，我很佩服中国政府和监管机构，他们很有勇气，敢于直面问题。

　　记者：虽然市场对股改的一些细节有争论，似乎都认为这可以提升A股上市公司管治。

　　祝晓健：就这一点来说是有积极意义的。原来的A股市场，大部分上市公司都是一股独大，中小股东的利益得不到保障。中国A股上市公司很多都是国有企业，大股东就是政府，其行为很少遵守市场规则，

股权分置改革后，企业的行为就真正要市场化了，那时才会是真正的企业行为。

　　在一个有序的

股票市场里，对股东负责是企业最大的责任，最重要的是对投资者负责。所谓公司治理好，就是要尊重股东的权利，股东当然也要充分履行义务。

　　只有好鲜奶，才能做出好奶酪

　　记者：有意思的是，现在搞股改，也在进行一些创新，如衍生权证也发行出来了。

　　祝晓健：权证只是一个例子，我认为股改对市场进一步的创新会有很好的推动作用，起码对于产品创新，如衍生产品，交易方式创新等。

　　我进伦敦交易所之前，曾经在期货结算方面有8年的从业经验。那时候就有人问我们老板中国能不能搞衍生产品，我的老板就说：“对于中国市场来说，衍生产品就是一个奶酪。只有鲜奶好，才能做出好的奶酪，而现货市场就是做奶酪的鲜奶。”我当时印象非常深刻。

　　为合理定价提供基础

　　记者：如您所言，很多人都看到了股改的积极意义，但股市的信心似乎有待加强，往上走了一些之后现在又在徘徊了。

　　祝晓健：应该说A股市场原来的价格是畸形的，实际上是人为的供求不平衡的后果。试想一下，一家上市公司，其三分之二的股份是不流通的，那肯定会人为抬高股票价格。所以股权分置改革之后，应该说价格至少具有了一个合理化的基础。不过，我不敢说改革之后中国股市会往上走还是往下掉，这不好说。我觉得中国股市价格之所以一直偏高，主要原因在于国内的投资者投资选择太少。

　　记者：您觉得外国投资者如何看待股改？

　　祝晓健：对外国投资者而言，首先意味着投资机会增加了，因为股票一下子多了很多。实际上这涉及到市场流通性的问题。股市是需要“炒”的，只有炒，市场才有活力，才有获利的机会，市场才能活跃壮大。对海外投资者来说，也就意味着投资机会，只有“炒”，那他们才能迅速调整头寸；只有有足够的流动性，他们才能更好地贯彻投资策略。另外，实际上对于外国投资者来说，不是他们不想来中国投资，而是他们被关在了门外。