信托业生机重焕发银信合作盛况空前

http://finance.sina.com.cn 2005年07月15日 09:56 证券日报

　　● 银监会出台系列政策，进一步加大监管力度，全面防范信托风险。

　　● 39家公司发行110个信托基金，募集资金102亿元，同比增幅较大，信托业再显繁荣之势。

　　● 信托产品创新不断，多家公司推出信托新品，银信合作盛况空前。

　　本报记者潘霓

　　季报显示，今年二季度共有39家信托公司发行了110个信托基金，募集资金总计102.45亿元，环比与同比均增加。信托业重新焕发生机同时因为今年有大量信托基金即将信托期满，监管部门已经将近期工作重点转向保障信托基金如期顺利清算。针对相关问题本报记者采访了邓举功先生。

　　资产证券化配套政策出台

　　记者：二季度银监会出台了一系列关于信托的政策，除了进一步加大监管力度，防范风险外，还针对资产证券化工作的需要，出台了一些规定。

　　邓举功：加强风险防范的有两个，都是四月份出台的。4月20日，银监会发布《关于加强信托投资公司原有负债及到期信托计划清算工作的通知》，主要内容一是要求信托公司按月填制报表，向各地银监局报告原有负债清理状况，防范可能出现的支付风险，并要求信托公司的金融同业拆入量不得超过注册资本金；二是要求信托公司逐月上报在2005年到期的集合信托计划，落实到期清算方案，禁止信托公司以新还旧或滚动发行等将风险后置的做法。4月26日，银监会颁布《关于对信托投资公司进行专项现场检查的通知》，根据要求，从5月开始，银监会组织开展了信托业重新登记之后的第二次全国范围现场检查。

　　在资产证券化方面有下面几个：4月21日，央行与银监会联合颁布《银行信贷资产证券化管理办法》，明确规定了资产证券化试点采用SPT(特殊目的信托)形式，由信托机构发行资产支持证券(ABS或MBS)，资产支持证券在全国银行间债券市场上发行和交易。信托公司在其中担当SPT与受托人两种角色。5月16日，财政部颁布《信贷资产证券化试点会计处理规定》，重点规范了发起机构信贷资产终止确认的条件及其会计核算。6月13日央行颁布《资产支持证券信息披露规则》，对信托机构在资产证券化业务中的信息披露职责，以及在发行与存续期间的信息披露要求，做出了原则性规定。6月15日，央行又颁布15号公告，对资产支持证券在银行间债券市场的登记、托管、交易和结算等有关事项做出规定。上述两个公告是以《信贷资产证券化试点管理办法》为中心制定的配套规则。

　　市场发行生机勃勃

　　记者：二季度信托公司发行产品方面有何变化？

　　邓举功：今年第二季度共有39家信托公司发行并公布了110个信托基金，实际募集资金总计102.45亿元，平均单个基金募集0.931亿元。与一季度相比，信托基金数量增加37个，增幅50.7%；募集总金额增加34.50亿元，增幅50.8%；平均单个基金募集金额增加0.0005万元／个，增幅0.06%。与2004年同期相比，信托基金数量增加20个，增幅22.2%；募集总金额增加27.87亿元，增幅37.4%；平均单个基金募集金额增加0.1027万元／个，增幅12.39%。

　　从资金运用上看，与一季度相比，二季度贷款的资金比重上升至72.0%，仍然为最主要的资金运用方式。购买信贷资产的基金募集资金金额与资金比重均减少。证券投资的信托基金的发行数量、募集资金小幅增加。组合运用类的信托基金绝对数尚不突出，但增幅明显，在所有资金运用方式中的比重显著增加。

　　本季度信托基金投向集中于房地产、交通运输、电燃水三大领域。对比2005年第一季度，投向于房地产领域的信托基金资金比重反弹，由30.5%上升至42.3%；电燃水行业继续增加，资金比重从7.4%上升至10.5%；交通运输行业资金比重下跌，从24.4%下降至20.4%；投向金融市场的信托基金的募集金额虽然绝对数增加，但因为增加有限，资金比重由11.4%下降至10.1%；制造业的资金比重由10.6%重新降至低位，为6.0%。

　　募集资金最多的五家信托公司依次递减分别为：外贸信托8.896亿元、中原信托8.190亿元、平安信托8.000亿元、北京国投7.181亿元、深圳国投5.860亿元，与第一季度排名榜完全变化。发行基金数量最多的五家依次递减分别为：天津信托11个，湖南信托8个，北京国投7个，上海国投7个，中原信托6个。

　　信托新品创新不断

　　记者：二季度发行的信托基金有些什么样的新特点呢？

　　邓举功：上海国投发行了6个证券投资类信托基金，主要投资内容是指数连接与基金组合两大类，均采用优先与劣后受益结构，劣后受益人由其他企业担任。优先与劣后受益份额比例一般为3：1或3：2，这对于保护优先投资者(社会公众)的利益，具有一定的力度。此类信托基金已经成为上海国投理财产品的一大特色。在目前证券市场持续下跌的阶段中，热衷于持续开发此类信托基金，比较抢眼。

　　成熟物业交易及回购的方式在二季度被推广使用，如北京国投发行的“沁春家园”、“郦城”两个商业房产与“万象新天”一个住宅房产信托基金。这一方式的优势在于：物业已经建成，因此避免了开发建设风险；因为是预售，尚未到必须缴纳税金的最后期限，避免了缴纳房产税与契税；预售登记又可以避免物业被重复销售，能够对抗第三人，保护了信托财产的安全。此类信托基金的出现，既达到为开发商融资的目的，信托公司又避免了物业开发建设阶段风险。房地产信托融资方式逐渐多样化。

　　继推出“联信·宝利”1号之后，联华信托推出了2、3号信托基金，分别募集1.5亿元、0.8亿元。“联信·宝利”已经发展成为一种系列化理财产品。在这些信托基金中，由于主要投向住宅项目的开发建设，资金的使用时间不一，联华信托在信托业务文件中约定，可以提前或延后清算。这种对信托期限灵活处理的方法，其他信托公司可以借鉴。

　　虽然与联华信托一样开发房地产信托项目，但深圳国投推出的“嘉德深国投雨花亭(长沙)中心项目”信托基金却有不同：购买的资产主要为附租约的成熟商业物业，物业原始持有人为深圳国投的关联方。其在信托期满时，罗列了三种信托财产退出渠道，其中第一种就是向海外房地产投资基金转让。嘉德深国投雨花亭(长沙)中心项目公司的股东之一是凯德置业集团公司的子公司，凯德置业在新加坡拥有上市的房地产投资基金，故第一种退出渠道应该是双方事先商定的安排。因此，国内的信托基金在为国外的房地产投资基金今后的收购创造一个过渡期。

　　佛山市顺德区恒顺交通投资管理公司注册资本人民币10亿元，以路桥投资经营和客运经营为主，在顺德区交通运输业中基本处垄断地位。为了帮助该公司收购顺德地区的各经营性公路项目，国家开发银行邀请中原信托、深圳国投、平安信托、北京国投、国民信托合作，分别发行了五个信托基金，募集资金总计7.3亿元。国家开发银行为借款人担保。这是信托业首次出现如此之多的信托公司对同一公司提供融资，它为今后信托公司之间合作提供了范例。

　　二季度国家开发银行与8家信托公司合作，为这些公司推出的11个信托基金中的借款人提供担保，项目所在地包括吉林通化、内蒙包头、湖南郴州、重庆、广东顺德、内蒙呼和浩特六个地区，主要涉及道路等基础设施项目，募集资金总计15.07亿元。其中，在国开行的担保下，北京国投在本季度发行了三个信托基金，募集资金3.03亿元，由此可见双方合作关系密切。本季度这种银信合作盛况空前，堪称“燎原之势”。

　　风险防范 “严防死守”

　　记者：从4月份开始，信托公司开始按规则披露年报，这是首次；五月份中国信托业协会成立，这些对信托业发展有何影响？

　　邓举功：华宝信托4月8日首先披露年报先河，此后30家信托公司中的90%以上信托公司于4月30日以前陆续在报纸上公布了2004年报，西藏信托于5月25日最后一家公布年报。华宝信托与中泰信托不属于银监会指定的30家必须披露年报的信托公司范围之内，但自愿公布。

　　5月14日，中国信托业协会正式在北京成立，这是我国信托业发展史上一件重大事件。重新登记注册的59家信托公司中，除金新信托、伊斯兰信托、庆泰信托和河北国投外，其余55家均为协会会员单位。在成立大会上，大会推选中诚信托董事长王忠民担任首任协会会长，陈玉鹏担任协会秘书长，信托公司代表宣读了《经营性信托行业公约》。协会将围绕″协调、自律、服务、维权″的宗旨开展工作。协会的成立，标志着我国信托业在完善行业自律性管理方面迈出了最重要的一步。

　　监管部门近期对理财失败可能产生的影响顾虑较多。但是，若换一个角度看，信托理财虽然可能会在即期产生损失，但因为分账管理等制度安排，不会在今后累积、传播风险，这正是以信托制度为基础的信托理财业务的特点与优势，信托业不至于出现其它金融行业目前遭遇的严重危机。因此，监管部门的注意力应该从信托理财产品的盈亏，转向督促信托公司保证信托财产的独立性，要求信托公司及时、全面、客观地披露公司与信托基金的有关信息。

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