外汇新规碍红筹上市 风险资本仍中意中国

　　风险资本上半年对华投资比去年下半年减少近14%

　　□晨报记者 李耀宗

　　本周，分众传媒成功在纳斯达克上市。不过，在其招股说明书中提到，外汇管制可能使上市公司无法完全获得相应的收益。事实上，随着上半年几个外汇监管新条例的推出，中 国企业获得的风险资本投资比去年下半年减少了近14%。

　　两文件“卡”红筹上市

　　今年1月24日和4月21日，国家外汇管理局先后推出两份文件，分别被业界称之为“11号文”和“29号文”。前者要求境内居民为换取境外公司股权而出让境内资产和股权时，应取得外汇管理部门的核准。后者要求在“11号文”出台之前的相关行为补办登记。

　　尽管新规定旨在打击洗钱和避税活动，但意想不到的是也起到了制约风险资本投资的作用。大多数风险资本运营商都把资金投向中国企业在海外设立的子公司，而非本土的母公司。这两份文件已触及国内企业海外上市的主通道———红筹上市模式。

　　据悉，目前个人海外换股获得批准的个案极少，而补办登记的则还没有获准的，很多由地方外汇管理局递上的申请都被退回。业内人士表示，由于退出渠道不畅通，在两份文件出台后，很多海外风险资本停止了投资，处于观望态度。

　　据新华海外财经报道，北京清科信息咨询有限公司的调查发现，今年上半年中国企业达成的风险投资协议从去年下半年的111笔下降至81笔，吸引的风险投资金额略高于4.02亿美元。

　　风险资本仍中意中国

　　有关律师表示，上述两份文件只是告诉企业要做什么，但具体怎么做并不知道，等相关实施细则出台后，风险投资商肯定会再度出手投资。

　　事实上，中国庞大的消费市场和科技实力的进步让许多风险资本公司怦然心动。清科的调查发现，今年上半年新成立的、主要面向中国的风险资本基金筹集到了16.5亿美元的资金，比去年全年的7亿美元增长了一倍不止。

　　据悉，有几个部门联合起草的《企业跨境换股的规定》已完成征询意见，计划年内出台。按规定，政府将允许企业跨境换股，即可在海外设立空壳公司，让创投基金注入资金，再购入国内公司的资产，但资产限期1年内上市。