平安证券研究所称一波大反弹即将展开

　　记者　熊永红

　　平安证券综合研究所在日前完成的“下半年投资策略报告”中指出，预计在未来几周内大盘就将发生逆转，开始一轮中级反弹行情；即将展开的一波大级别行情是对整个4年熊市的反弹，上证指数高度将到达1500点以上。

　　报告认为，我国A股市场从未有过现在这样好的市场环境和投资价值，而市场的继续低迷和对各类利好的无动于衷是市场内在运行规律使然。从浪型上看，目前大盘运行的是2001年以来熊市的大C浪下跌末端，意味着熊市即将结束，市场的逆转可能突然发生。而从中期的技术指标、周期和形态分析，预计在未来几周内大盘就将发生逆转，并将开始一轮中级反弹行情。

　　报告指出，当前市场虽然仍存在着继续下跌的风险，但投资者更应该看到机会。市场反弹的动力来自三方面:一是市场本身内在运行要求，二是股权分置改革的对价，三是管理层不断的利好政策。

　　从成熟股市看，15倍市盈率是股市长期运行的中轴，熊市往往跌至10倍左右，我国A股市场同样没有脱离国际上普遍的运行规律。目前沪深300指数的平均市盈率约为14倍，已经略低于15倍的中轴。可以预期股权分置改革完成后，在目前的股价水平下，经过对价后的自然除权，沪深300指数的市盈率可降为11倍左右，接近一般熊市终点10倍左右的水平。从这一点上讲，股权分置改革推进得越快越有利于早日结束熊市。

　　报告预计，下半年的行情行业板块特征不会明显，股权分置改革将是持续热点。那些可能得到大比例对价、绝对股价低、近年跌幅大和股息回报率较高的个股，将在下半年的行情中有较好的表现。