蒋超良领衔交行全球路演 招股书部分内容露端倪

　　本报记者 江小山 上海报道

　　全球路演！

　　交通银行正在疾书中国银行业海外第一股的历史。6月1日起，交行兵分三路，相继拉开了在香港地区、新加坡、美国、欧洲和日本等全球最主要国际金融市场上市推介的帷幕。

　　全球路演兵分三路

　　5月23日，交行通过香港联合证券交易所的聆讯。随后，交行立即转入最后的路演准备工作，包括招股说明书的定稿、最终路演行程的安排等。交行准备近一年、其间发行方案几度波折的上市进程，因此进入倒计时。

　　5月30日，交行特别召开董事会，讨论并最终明确了全球路演的方案。参考海外投行的设想，交行将分为三路进行全球路演，路演的地方包括美国、欧洲、日本、新加坡和香港等全球金融中心，为期10天左右。交行的H股发行由高盛和汇丰联合担任主包销商，高盛还兼上市保荐人。

　　大概的分工是，董事长蒋超良去香港和美国，行长张建国去欧洲，董事会秘书张冀湘去日本。交行路演的市场几乎囊括全球所有的国际金融中心。其中的重头戏是蒋超良所率领的路演队伍，不但去的地区多，而且路演的时间也是最长。

　　6月1日，蒋超良率领队伍踏上路演的航班，拉开了交行全球推介的序幕。

　　蒋超良的第一站是交行的上市地香港，随同蒋超良的还有负责交行整体上市计划的副行长彭纯。蒋超良在香港的行程相当紧凑，按照初步的计划，蒋超良不但会约见当地的巨型财团，6月6日左右和机构投资者见面，随后还应该拜会香港联合证券交易所的高层。7日、8日左右，蒋超良将马不停蹄地启程转赴新加坡，向新加坡的国际投资者营销交行。之后，蒋超良的路演团队将飞往美国，上演最后的压轴大戏——向美国的机构投资者说明中国银行海外第一股的投资价值。

　　和蒋超良的行程相呼应，交行的另外两路路演大军也紧随其后启程。

　　6月2日，董事会秘书张冀湘飞赴日本，奏响了交行在日本金融市场上的路演序曲。

　　6月3日，行长张建国率领最后一只路演队伍起航赶往欧洲，预计将在欧洲的两大金融中心伦敦和法兰克福展开全面路演。

　　整个路演估计在6月12日左右结束，13日交行正式发行股票，23日左右正式挂牌上市交易。

　　通过路演，交行希望至少达到两个目标，决定最后的发行价格，并和重要的机构投资者完成投资意向的确认。之前，不少国际机构投资者已经通过各种渠道对于交行的价格进行了预先的估计。

　　招股说明书初露端倪

　　行色匆匆的交行高管们的行囊中，一份重要的文件——交行招股说明书伴随左右。这份目前为止依然神秘的文件将翻开中国银行业海外上市的新一页。

　　尽管这份最终定稿的招股说明书仍然笼罩在面纱之下，但是其中的部分内容已经露出端倪。

　　内情人士透露，和一般H股上市的招股文件比较，交行招股说明书的结构大体一致，其中包括发行计划、金融市场情况、公司介绍、高管介绍、财务状况、风险提示以及若干注意事项和系列附件等。

　　其中，最引人关注的部分是发行的规模和价格。

　　根据最后定稿的招股说明书，交行计划发行58.56亿股H股，其中交行将向汇丰定向发行一定股份，以保持汇丰的19.9%的持股比例，定向发行的数量约为11.7亿股。按照这样的计划，发行结束后，交行的总股本将达到449.56亿股。其中，财政部持股22.18%，汇金公司持有6.67%，社保基金持有12.36%。

　　不过，交行也特别说明这可能并不是最终的计划，“可予调整及按超额配股权调整”。因为交行的发行计划中包含15%的超额配股权(也称“绿鞋机制”)，即主承销商还可以根据市场的认购情况，选择增发不超过本次发行计划15%的股票，用来应付国际发行中的超额配股。

　　在发行方式上，交行将采取“以香港公开发售与国际配售相结合”。不过，交行的发行主要依靠国际机构投资者和战略投资者，面向散户的发行规模有限。

　　由于国际机构投资者和战略投资者获得的配售都有一定时间的锁定期，根据计划，23日香港上市交易的股票数量仅为2.9亿股左右。如此计算，交行95%左右的发行规模都将由机构投资者通过私募的形式购买。所以，机构投资者的态度决定了交行本次发行的成败与否。

　　发行的价格是市场关注的另外一个焦点。

　　接近上市进程的人士称，尽管外界的传言和报道很多，但是最终的发行价格需要等待路演的情况才能确定。不过几乎可以肯定的是交行的发行价格不会超过3元，但是应该会高于汇丰的入股价格1.86亿元。另外，按照投行的设想，交行的发行规模介于17亿美元和20亿美元之间，如果按照8.25的美元对人民币的

　　而此前一度热议的高管激励计划，最终没有在招股说明书中揭开其神秘面纱。

　　本报曾独家报道，交行的高管激励计划可能因为条件不成熟而落空，最后定稿的招股说明书最终证实了这一判断。尽管按照香港联合证券交易所的规定，公司上市时应该提供高管激励计划，但是交行因此应该获得了香港联交所的豁免。

　　不过，交行的人士表示，不排除交行在合适的时间推出新的高管激励计划的可能。