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记者钟正
5月的资本市场张扬着鲜明的主题——改革试点。似乎是为了给这一主题打下更深的烙印，5月的最后两个工作日，管理层又抛出两条重要信息:一是证监会与国资委联合发布“十条意见”，一是证监会发出关于做好第二批改革试点的通知。这些最新动作告诉人们:改革试点即将“升级”。
那么，“升级”版的改革试点将会出现什么样的变化呢？
其一，大盘蓝筹公司将进入试点。这是预期中最重要的变化。“十条意见”明确要求大中型上市公司积极进行股权分置改革，各级国资监管机构要大力支持并积极配合改革试点。“大中型上市公司特别是国有控股上市公司进行改革，将形成良好的示范效应，有利于投资者形成稳定的改革预期。”联系近期市场各方所提出的建设性意见，这显然是顺乎民意的决策。
其二，试点的广度与深度有望扩展。证监会通知中明确强调，第二批改革试点的公司选择要具有比较广泛的代表性。在公司规模、行业分布、股权结构、经营状况等公司基本条件方面，没有作出限制性规定，原则上所有上市公司都具备成为试点公司的基础条件。另外，在通知要求保荐机构准备推荐第二批试点公司相关材料的同时，证券业协会宣布共有45家券商具备试点保荐资格。结合“十条意见”中对国有控股上市公司的改革总动员，几乎可以肯定，第二批试点公司的数量和规模一定会超过第一批。
其三，试点方案将有所创新。“首批试点公司方案较为雷同、推广适用性不够”。针对这一意见，证监会新闻发言人强调，后续试点公司不一定要复制首批试点公司已有模式，并鼓励进行多种方案模式的创新。业界据此估计，缩股或零回购等方案有望出现在第二批试点方案中。但由于技术准备上的不足，认股权证方案可能不会很快出现在第二批试点方案中。
其四，方案制定过程中两类股东的互动将进一步加强。从发布公告进行改革试点至董事会召开前，是市场预期形成和价格发现的最重要阶段，也是避免方案不确定性影响投资者决策的最佳时机。证监会明确要求试点公司在这一时段安排充分时间，通过投资者恳谈会、媒体说明会、网上路演、走访机构投资者、发放征求意见函等多种方式，组织两类股东充分沟通和协商，从而使方案尽可能完美。
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