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若考虑“改革对价”市盈率将仅为美股一半多，场外资金已积极看待A股市场
记者吴育平 中证资讯 徐辉
来自中证投资资讯有限公司的最新统计数据显示，当前A股内在绝对投资价值已经显现。截至昨日收盘，沪深300(资讯 行情 论坛)指数市盈率约为14.20倍，如果上市公司股权分
置改革方案所设定的平均对价率为30%，那么沪深300指数市盈率将降至10.92倍。目前，标普500指数、恒指、道指、纳斯达克指数的市盈率分别为19.19倍、15.34倍、17.8倍和47.56倍。单从绝对投资价值来看，沪深300指数隐含市盈率仅为美股一半多。
尽管近来基金所持股票市值在短短7个交易日内蒸发了161亿元，昨日上证指数(资讯 行情 论坛)下跌2.59%创下6年来新低，但值得注意的是，现在部分场外资金的态度开始出现显著变化，一些地产基金和境外机构更加看好A股市场。
“当前投资1000点的A股，远比每平米1万元的房产要划算。”江浙一家地产基金有关人士说，尽管指数仍在下跌，但投资者如果仍要抛售手中个股，就不能回避一个问题，即A股内在价值已高于美国市场。
“没有一个市场会比中国市场更好。”美林集团中国区主席刘二飞此前表示，“尽管现在中国市场存在各种各样的问题，但是中国市场是快速发展的市场，而且没有任何一个市场的前景比中国市场前景好。美林公司在谈合资，也在挤破脑袋争取QFII的份额，我们想把我们投资的份额增加10倍，就是因为看到了巨大的商机。”
从中国股市发展历史来看，任何一次大的熊市或者牛市行情，其由头均是制度变革。目前以对价方式进行的股权分置改革试点，就是一次史无前例的制度性变革，其中蕴含着巨大的机会。一位长期致力于A股周期研究的分析人士认为，A股近期可能步入上升循环。该人士称，A股自开市以来，就存在19个月至21个月的周期循环。从2003年11月开始的最新的循环，到本月已是第19个月了。如果原有循环继续有效的话，最近月份有望出现A股新循环的起点。里昂证券行业分析员史方遒认为，中国股市表现如何，很大程度上仍将取决于制度因素。
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