企业年金发展需政策拉动 管理机构需要分工合作

　　政策、监管与企业年金市场主体同台对话

　　年金发展需政策拉动 管理机构要分工合作

　　□本报记者 秦炜

　　要有完善的政策措施

　　姚洪杰(国资委企业分配局正局级巡视员)：企业年金是多层次养老体系的重要支柱，同时也是企业建立与社会主义市场经济体制和现代企业制度相适应的收入分配制度方面的重要的内容。企业年金制度也有利于完善企业的薪酬福利制度，形成有效的人才的激励机制。

　　姚洪杰认为，中央企业建立企业年金应坚持三个原则：保障性与激励性相结合；体现公平效益原则；企业、出资人、职工三者兼顾。

　　同时，建立企业年金应该具备四个基本条件：第一，企业盈利并能够完成国资委下达的年度经营业绩考核指标，同时能够实现国有资本保值增值。第二，企业的薪酬福利结构要合理，把企业年金制度放在整个企业薪酬的体系内统筹考虑。第三，企业的人工成本要合理。第四，企业年金方案制定要通过必要的程序。

　　他说，在企业年金方案的设计、实施中要兼顾解决历史的遗留问题，要逐步把仍然由企业自己支付的基本养老保险统筹项目以外的部分逐渐地纳入企业年金当中，特别是已以退休的职工的问题解决好；对于企业年金管理运营的机构，要建立公开选择和考核评估的机制；加强组织领导，成立由人力资源部门、财务部门以及工会和职工代表组成的企业年金理事会，具体负责企业年金方案的实施与监督；建立审核备案制度。

　　因为建立企业年金属于收入分配当中的重大事项，企业年金的方案涉及出资人的权利和企业人工成本的承受能力，因此中央企业应该要按照公司法，按照国有企业国有资产的监管条例，根据有关的规定履行职责。

　　姚洪杰说，要推进年金制度的发展，需要完善一些政治措施，还有几点建议：

　　第一，企业年金的资金渠道问题应该明确，这是企业最关心的一个问题。第二，建议对有关的税收优惠政策进行认真的研究，出台相关的税收优惠政策来保证和促进这项制度的发展。第三，希望对于国有企业在进行年金管理当中和别的企业一视同仁，一个管理办法，不要专门为国有企业中央企业再制定一个审批的程序和一个管理办法。第四，要使年金制度能够健康顺利的发展，建议政府各个部门之间要多沟通和协调，大家才能够共同推进这个制度，促进健康发展。

　　发挥工会组织的维权作用

　　刘海华(中华全国总工会保障工作部副部长)：由政府主导建立企业年金制度有很多优势，可以从政策和制度上对养老保险的补充形式加以规范。最大程度地降低未来养老保险的支柱风险，为更好地保障退休人员的生活提供了安全、高效的通道。

　　企业年金是劳动关系的延伸，是企业职工薪酬中延期分配的部分，因此享受企业年金待遇是职工的重要权益。《企业年金试行办法》中既规定了企业的交费义务也规定了职工的交费义务，工会要保护职工在履行义务的同时，也要维护职工实现个人权益。

　　制度推进是第一位

　　何平(劳动保障部社会保险研究所所长)：企业年金从1991年政府鼓励到现在十几年，为什么老发展不起来？原因是尽管文件里写的都是支持的话，但是实际运行当中是障碍重重。如税收、企业审批、国有资产流失担心等等。

　　目前，企业年金的制度发展、环境培育、管理和技术方面还不成熟，但是这些不是最关键的，也正在慢慢朝这个方向发展，企业年金在市场的条件下怎么样进一步推进，企业年金是企业的职工利益保护的规定，还是企业自愿的选择？制度的推进是第一位的。

　　动力不足的三个原因

　　企业代表认为：企业年金发展缓慢主要原因有三个方面。

　　一是允许进入成本列支太少。2000年规定的试点企业的4%的资金进成本，这点太少，能适用这个政策的企业太少。从企业的角度， 13年的历史，企业补充养老和企业年金这两年发展应该说速度不是很快，问题很多。

　　二是对监管与安全的顾虑。他呼吁，监管机构要把握好企业年金基金概念。企业年金基金不同于市场上任何一项投资基金，它是输不起的基金，保证了企业年金基金的安全就保护了企业的生命线。

　　三是税收优惠政策未普遍体现。在国外，税收优惠政策很普遍，但我国却难以实现，应尽快出台相关政策。另外，运用机构应对经办企业年金的企业应给予保底的承诺，至少要给予本金和一年期存款利率。不能输，输不起。

　　企业代表最后说，经办企业年金的企业应给予保底的承诺，至少要给予本金和一年期存款利率。企业年金是职工的养命钱，不能输，输不起。同时，还要买一份保险。

　　市场运作对养老金有借鉴意义

　　张寿琪(劳动和社会保障部社会保险事业管理中心党委书记)：企业年金的启动对我国建立多层次的社会保险体系框架是一个大的突破。1991年国发33号文件规定，国家提倡建立企业补充保险和个人储蓄性养老保险。这句话应该说提倡了十几年了，但是总体来讲，推动的力度不大，成效也不是很大的。现在赢得了良好的开端。

　　企业年金的启动尤其是对企业年金基金进行市场化运作，是一个非常有积极意义的工作，尽管它的规模现在不是很大。通过它的市场化的运作为我们基本养老保险的基金如何实现保值增值，是重要探索。基本养老保险在个人账户做出之前仍然是以支定收的投资模式，没有搞什么样的积累，部分积累没有真正实现。到现在2004年底，我们国家基本养老保险的节约累计达到3千亿元，如果把个人账户全部做实，其基金规模将很大。这部分资金如何实现保值增值，如何运作，也是必须面临的一个现实问题。从企业年金开始做起实行市场运作对将来做实个人账户，并实现基金保值增值是具有借鉴意义。

　　张寿琪认为，企业年金市场安全性与效率性是第一位的。企业年金运营机构的监管机关要提高效率。企业年金业务大量开展后，监管必须跟上。

　　社会保险经办机构在企业年金制度运作过程中扮演一种什么样的角色？张寿琪说，从历史的情况来看，大概有近一半的地方的社会保险经办机构承办过企业年金。按照现在劳动保障部的要求，应该是自动退出，因为经办机构不具备投资性的能力，也不具备经验，原则上赞同退出。企业年金的市场过程当中作为社会保险经办机构可以扮演账户管理人的角色。

　　管理年金基金在于风险控制

　　滕天鸣(华夏基金管理公司副总经理)：基于对企业年金投资需求的认识，要做好企业年金的投资管理，首先需要建立适应需要的投资管理模式。一方面要满足需求，另一方面要控制成本并保持业绩。同时，还要建立适应长期投资管理需要的投资程序。他说，建立科学合理的投资决策程序并严格执行，是实现良好业绩、保持业绩稳定的基础。在基金管理公司已实践的投资程序上，要考虑强调集体决策的作用、制订长期的投资策略、更加重视基本面的研究。

　　滕天鸣说，这些都离不开一个好的团队。有了投资管理模式与投资程序，还需要有高素质的人来掌控、实施。目前，基金公司的经营成本的压力日渐高企，是否有实力长期支持一个高素质的团队、引入国际化的人才和经验，来确保年金投资管理的专业水平，也是一个重要因素。

　　他还谈到如何加强企业年金的风险控制。资产管理行业，均从投资组合风险管理和操作控制两个层面加以控制，建立符合投资管理业务需要的风险控制体系。从企业年金投资管理业务的特殊需要来讲，还需要加强风险控制：(1)严格的风险隔离制度。建立严格的风险隔离制度，严防利益输送，是保护委托人和受益人合法权益的关键。(2)公平交易制度：当多个投资组合在相同时间内同买或同卖同一只证券时，交易员将按初始委托量比例进行交易。(3)建立企业年金专门投资限制证券名单和预警风险控制。(4)合理的激励机制安排：为解决委托-代理关系中普遍存在的激励机制问题，确保投资管理人勤勉尽责的履行义务。基金管理公司应与委托人协商、制定既有激励因素、又避免激励风险行为的费用安排。(5)慎重选择金融工具、管理方式。

　　在目前的资本市场情况和计划参加人的认知情况下，委托人对于安全性的要求较高。有鉴于此，在企业年金运作初期，应加大固定收益类产品的开发力度，严格控制下行风险，力争确保本金安全。同时，应开展投资者教育和沟通工作，希望在企业年金投资人中建立起长期投资的理念。

　　受托人、托管人保证资产安全

　　江先周(建设银行基金托管部总经理)：企业年金制度安排的突出特点是，明确了各年金经办机构的角色定位和职责划分。其中，受托人和托管人两个角色的引入和定位对保证年金资产的安全，以及年金业务的长期稳定发展，将会起到非常重要的作用。从过去7年多的证券投资基金发展的经验来看，在受托型投资管理制度安排中，引入托管人的角色，可以说是我国改革开放过程中引进先进管理制度比较成功的案例之一。托管制度安排在过去7年的基金投资运作中，已经显现出良好的效果，且被多个监管部门所接受和社会认可。现在，社保基金投资、保险资金投资、集合信托计划等都已经开始采用该种制度。本次年金制度安排，在充分肯定托管人的地位与作用基础上，更进一步明确了受托人的地位，确定了单一受托人的职责。

　　江先周认为，商业银行在企业年金市场上可以承担受托人、托管人和账户管理人等角色。作为企业年金业务的服务机构，安全和效率，是年金托管人以及其它年金管理机构应该共同追求和实现的目标。从托管银行角度来看，除了要履行好资产保管、资金清算、核算估值和投资监督职责外，还要特别注意从两个方面加强与其他企业年金管理机构的配合，共同确保年金资产的安全。一是各年金管理机构之间要建立起相互监督、相互制约的机制。二是各年金管理机构要共同配合管理好年金的各个账户，保证账户的资产安全。

　　江先周说，企业年金市场涉及机构比较多，同时年金的运作又要追求高度的安全性，因此，不可能在盈利性方面有太高的要求，但是企业年金基金采取市场化、商业化的运作机制，参与的机构也应该获得合理的利益回报，所以，在年金运作的流程设计上，如何简化程序，提高效率，降低成本，是托管银行及其他机构都要充分考虑的。

　　一是要充分发挥受托人作用，在年金运作流程设计方面，协调各方，合理安排，尽可能简化和提高效率。二是对各相关业务技术系统要建立统一的接口标准，实现信息的顺畅交流，并能够满足受托人和监管机构对信息汇集分析的要求。三是在遵循法定收费标准的情况下，各管理机构之间应建立合理的利益分配安排，使得各个角色都能够有一定的盈利空间，从而保证各项年金业务能够正常运转下去。第四，在合同的安排方面，除受托人要与其他当事人签订一对一的双方合同外，托管人还应与账户管理人和投资管理人分别签订年金托管运作协议，约定具体运作环节各方的职责和要求，从而保证整个体系的运转顺畅。

　　年金基金和寿险资金类同

　　王一佳(中国人寿资产管理有限公司副总裁)：从以下几个方面谈了基金和寿险资金的类同。

　　长期性：企业年金缴费计划期限较长，是一种长期的储蓄。缴费在当前，但支付大多须在受益人退休后，呈现出延期支付的特点。

　　稳定性：企业年金计划的支付率预先有严格规定，受益人不得随意要求支付，保持了年金资产的稳定性和可预测性。

　　高增长：随着税收优惠的推动，将有越来越多的企业参与年金计划。从我国寿险资金发展历程上看，其也具有上述三个特点，因此，这有助于长期从事寿险资金管理的机构顺利开展企业年金基金投资管理业务。

　　在具体运作年金投资管理时，年金管理投资要求有极强的安全性和稳健的收益性，人寿资产具体经营所表现的几个特点恰好能解决年金保值、增值的要求。

　　(1)风险控制。企业年金实际上是企业为职工建立的补充养老保险，其对于安全性的要求将是第一位的，这就要求企业年金基金具体管理机构有极强的风险控制力。

　　(2)负债匹配管理。企业年金投资收益与资产配置存在着十分密切的关系，而资产配置又依赖资产负债管理。市场风险不会因为企业年金的资金性质而有所不同，只有进行严格的资产负债匹配管理，才能有效地防范和降低风险。

　　(3)审慎监管。企业年金资产的未来支付承诺使得其承受市场风险能力极低，再加上长期性和复杂性等要求，这对政府监管和公司管理提出很高的要求。通过偿付能力监管、精算制度、信息披露制度等监管制度的建立，保险业的审慎监管将能有效确保企业年金资产的安全性，保护企业年金参与者的利益。

　　(4)独立专业运作。企业年金采用委托专业投资管理人将出现代理人问题。为控制该风险，将要求受托投资管理机构独立、专业的运作年金基金。人寿资产实行以账户为主线的矩阵式投资管理模式。这在国内资产管理行业具有创新性。

　　王文泽(全国人大财经委委员、中国投资协会常务副会长)：企业年金十分重要，制度出台是及时的，且具备基本操作的市场；建立企业年金制度非常复杂，包括保障体制，分配机制，企业激励机制，企业员工的市场观念和承受风险能力意识，政府机关对特殊基金的市场的接受能力等等。

　　企业年金制度推进是一项系统工程，税收、财政、企业需求、运营托管与投资的市场运作能力、金融监管。但是，我们对企业年金推进前途表示乐观，必须坚持市场化原则，逐步完善各项制度。