全球首家基准指数供应商淡季进军中国A股市场

　　在对中国股市关注了10多年以后，全球首家基准指数供应商终于下定决心进军中国A股市场，虽然这个季节的中国股市寒冷阵阵

　　文｜崔忠亚

　　虽说有全球顶级投行摩根士丹利控股的背景，但5月12日，MSCI Barra 亚太区负责人 杨安慈和亚太区指数研究主管谢征傧为刚刚推出的“MSCI中国A股指数”一事接受《全球财经观察》专访时，却一再强调这个指数的独立性，不愿这个指数被投资者误认为是摩根士丹利在中国投资的一个符号和工具。

　　5月10日，有35年基准经验的全球首家基准指数供应商和风险管理分析服务提供商MSCI Barra(Morgan Stanley Capital International Barra)推出其面向中国国内投资者服务的第一个证券市场指数，这只指数涵盖多只中国A股市场可流通的股票，为这一市场的投资者提供了一个可供投资的基准指数。

　　在全球，有3万亿美元以上的资产是按照MSCI的各种指数来投资的。此前，虽说MSCI研究中国市场时间已经不短，但包含有中国B股、H股在内的中国指数主要是针对国际市场上的投资者，在此之前还没有针对中国国内投资者的中国股票指数。

　　相较于道琼斯、标普这些早已进入中国市场的老对手，谢征傧承认他们今天才到确实是稍微有点迟了，但这“并不是一个问题”，对于处在变化中的中国市场，他们将对可能出现的新的投资模式密切关注，推陈出新，这已被列入计划。

　　MSCI还同时宣布计划在上海开设销售和客户服务代表处，以支持其在中国不断扩大的业务，现在，已经确定由本地人负责这个代表处的业务。

　　《全球财经观察》：MSCI为什么现在推出这个指数呢？

　　杨安慈：我们对中国市场的关注已经有10多年，3年前开始对中国A股市场进行研究，正是因为看到大量的需求才决定推出这个指数。

　　我们一宣布推出这个指数，客户的积极反应也可以印证中国市场的大量需求。像现在我们和中国人寿就正在探讨合作的可能机会。

　　《全球财经观察》：和现在市场上已经存在的指数相比，你们这次推出的这个指数有什么不同于其他之处？

　　谢征傧：这是中国目前唯一一个采用自下而上方式编制的指数。具有广泛性和可投资性的特点。

　　《全球财经观察》：你们强调这个指数是一个独立的指数，并不在MSCI国际股票指数系列之内，这是不是说这个指数和MSCI的其他国际股票指数系列在编制上有很大的不同呢？

　　杨安慈：这个指数采用的是和我们在国际上推出的各种指数非常相似的标准开发的。

　　谢征傧：这样做，也是希望这个指数能成为衔接国内外投资者的桥梁。

　　《全球财经观察》：这个指数是为哪些类型的投资者服务的？

　　杨安慈：对于机构和个人投资者都会有所帮助。

　　《全球财经观察》：现在A股市场上共有多少只股票进入你们这个指数？涉及的资金量有多少？

　　谢征傧：现在有271只股票入选。

　　这些股票，是从上海和深圳证券交易所上市自由流通，市值至少为10亿元人民币的所有A股股票中选出的，但是有四种情况是被排除在外的，即：ST/PT/暂停上市的股票，由一个单一股东控制50%或50%以上流通股份的股票，自由流通量低于15%的股票或流动性有问题的股票，投资信托、互惠基金、股票衍生产品。指数市值5370.47亿元人民币。

　　《全球财经观察》：由于中国现有大量的非流通股，这些股票今后也有可能进入流通之中，对于这些可能影响指数变动的因素，你们是怎么处理的？

　　谢征傧：中国A股市场处在非常初期的发展阶段，70%的股票都是不流通的。

　　我们统计了一下，过去4年来，超过300只股票进行IPO，这些都说明中国的股市潜在变化很大，这也让我们在设计上下了很大的功夫。

　　针对这些可能出现的诸多变化，我们有年度和季度指数审议，此外，我们还对公司的融资和业务变动等也都会注意研究，以确保及时地体现市场变化并防止过高的指数周转率。

　　《全球财经观察》：最近，中国A股市场跌到了近6年来的最低点，你们怎么看中国股市？现在，不少资金已经撤出股市转向其他投资领域，在这个时候宣布推出你们的指数时机合适吗？

　　谢征傧：中国A股市场是一个扁平的市场，呈现非常低平的市值分布，市场上最大的50只股票在流通市值中所占比例还不到30%，多小市值的公司，存在着很多变化。

　　杨安慈：我们推出这个指数，只是为投资者提供可投资的股市集合，不希望它超过市场的表现，也不关注投资者是在低迷期还是在高潮期进入市场的。