A股平均股价创九年来新低 可能是物极必反先兆

　　截至昨日，沪市A股流通盘加权平均股价为4.78元，深市A股流通盘加权平均股价为4.74元。4月27日，这样冰冷的数据再一次无情地宣告了股市下跌的残酷。这样的平均股价也创下了1996年1月23日以来的新低，当时两市共有303只个股，流通盘加权平均股价为5.01元。

　　个股普遭重创

　　自4月14日以来，沪深两市大盘出现连续震荡下跌走势，10个交易日尽管大盘跌幅不到10%，但个股大面积暴跌。据统计，近四成的个股一度跌停，有30多只个股跌幅超过30%，200多只个股跌幅超过20%，跌破每股净资产的个股超过100只，有超过600只个股创出了历史新低。

　　从股价分布上看，截至昨日收市，两市低于5元的个股有940只，其中低于1元的个股有8只，低于2元的个股66只，2至3元的个股有274只，股价最低的为ST猴王(资讯 行情 论坛)，仅为0.52元。

　　从平均股价的角度看，5年多来早已腰斩不止。2000年，上海市场A股平均股价为12.32元，深市A股平均股价为12.78元；2001年，沪市A股平均股价为8.67元，深市A股平均股价为9.21元；2002年，沪市A股的平均股价为6.73元，深市A股的平均股价为7.18元；2003年，沪市A股的平均股价为6.96元，深市A股的平均股价为6.56元；2004年，沪市A股的平均股价为5.73元，深市A股的平均股价为5.86元。

　　市盈率再创新低

　　据统计，目前，市场的市盈率在2000年达到峰值后，已经连续四年走低，并在2004年降低至25倍以下。同时，这个市盈率水平，已经是创出了1996年以来的新低。而截至昨日，上证综指的平均市盈率为22倍，深市的平均市盈率为17倍。

　　从近5年看，市盈率也一直在走“下降通道”。2000年，上海市场的平均市盈率为50.89倍；深圳市场的平均市盈率为52.99倍；2001年，上海市场的平均市盈率为40.13倍，深圳市场的平均市盈率为44.31倍；2002年，上海市场的平均市盈率为32.17倍，深圳市场的平均市盈率为35.66倍；2003年，上海市场的平均市盈率为28.32倍，深圳市场的平均市盈率为28.53倍；2004年，上海市场的平均市盈率为24倍左右，深圳市场的平均市盈率为25倍左右。

　　何时见底

　　自2001年6月大盘进入下跌以来，四年熊市下跌幅度也已经接近了50%，其中的个股跌幅更是触目惊心，总体跌幅超过70至80%的个股比比皆是。其中尽管有过6.24井喷和“国九条”颁布，但仍难以根本扭转下跌的趋势。我们可以看到，四年之中，随着投资理念的不断变化，个股股价出现结构性调整贯穿始终。在经历了由于政策变化导致的指数涨停、低价股超跌引发的反弹行情、绩优蓝筹股的上涨带来的局部牛市、“二八现象”甚至“九死一生”等等，到如今，市场重心仍然在不断下移，“输钱效应”反复上演，难道市场的下跌趋势真的没有了尽头了？

　　回顾中国证券市场的历史走势或者再结合海外股市的历史，可以发现，当一个熊市见到真正的转折底部的时候，市场需要同时具备技术上和政策上的双重条件。因此，许多技术分析人士指出，自沪指2245点以来调整50%的点位在1122.5点，这个点位附近很可能成为牛熊的关键转折点，目前市场对政策的麻木，正是物极必反的前兆。

　　而从平均股价的角度看，当平均股价创下九年多来新低之后，市场见底的脚步无疑渐行渐近，因为针对4元多的平均股价而言，只要个股每年每股分红0.1元，其派现率就将超过1年期银行利息，相信这样的机会市场的逐利资本不会视而不见。(记者　许少业)