|
(一)政策动态
深圳特区报《证券法修订正式进入立法程序》“十届全国人大常委会第十五次会议举行，证券法修订正式进入立法程序。”“修订草案共229条，其中新增29条，修订95条，删除14条。”“现行证券法本就是一个‘全流通’概念的法，因此，此次证券法修订根本不存在解决股权分置问题。”“这次证券法修订的指导思想是，以十六届三中全会决定关于‘大力
发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资。建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品’的精神为指导，加强证券市场基础建设。”“‘六大缺陷’催生‘证券新法’。一是证券法调整范围和某些限制性规定已经不适应证券市场的发展；二是部分上市公司的治理结构不健全；三是一些证券公司内部控制机制不严；四是对投资者，特别是中小投资者的合法权益的保护机制不完善；五是证券发行、交易、登记结算制度等不够完备，没有为建立多层次资本市场留下法律空间；六是对资本市场监管中出现的新情况、新问题缺乏有效的应对手段。”
简评：由证券法的上述修改看，有保护投资人利益的利好因素，也有扩容或者为扩容做准备的利空因素在内。需要全面看待。
(二)供求关系/资金供应
深圳特区报《证监会有关人士透露投资者保护基金有望在上半年设立》“据中国证监会有关人士昨日在深透露，今年证监会将继续推动大型优质企业在境内发行上市，证券投资者保护基金有望在今年上半年完成设立工作。”“与市场扩容加速相对应，包括银行、保险、企业年金等在内的增量资金的扩容为投资者期盼。证监会表示，对商业银行设立基金管理公司的试点工作持审慎推进的态度，今年也将研究保险资产管理公司设立基金管理公司的试点工作。”
简评：未来极度超跌的时候如果出现上述利好的兑现，则对于届时出现波段性反弹有助益。眼前还是以扩容压力为主。
(三)供求关系/扩容
国际金融报《新股发行审核即将重启》“中国证监会日前宣布，发审委将于下周二召开2005年第7次工作会议，审核重庆钢铁(行情 论坛)股份有限公司和内蒙古蒙西高新材料股份有限公司的股票首发申请，这将是继去年7月28日以来证监会发审委首次审核拟上市公司的首发申请。”“重钢股份发行A股方案早在2004年7月就已经获得国家发改委的批准，计划募集资金10亿元人民币。”
简评：由上看，今年的扩容压力又要展开。01年以来，行情基本上是“上半年一二季度行情略好、到‘两会召开’前后辄止、之后走入慢熊阴跌”。今年是否如此，筹码供应上的压力是存在的。
(四)全流通问题
深圳商报《五一后新股发行可能暂停全流通试点五月推出》“来自《新京报》的消息称，据证监会内部人士私下透露，为了给全流通让路，‘五一’之后已经过会的新股暂停上市，新股再发行估计是半年后的事情了；到5月份，全流通试点肯定推出，暂停后发行的新股将是全流通方案。”
简评：全流通是否五月起试点，仍旧属于传闻。但如果试点，则对于可能试点的公司构成短中期利好支持；对于无缘试点的绩平绩差股，则构成“抛售”的压力。总体看“试点成压力”的可能性大。如果将目光回放到01年度，可以发现：全流通的最佳时机、条件，早已经在01年度被错误的“挤泡沫政策”所错过。
(五)汇率动态
深圳特区报业网《格林斯潘：人民币不升值 拖的越久中国损失越大》“美国联邦储备局主席格林斯潘(Alan Greenspan)表示，中国应尽快让人民币自由浮动，目前人民币与美元挂钩不利中国经济。”“他表示，中国已经大量购买美国公债，以维持人民币盯住美元政策；但另一方面，人民币计价的公债很难卖到相当的量，两者不平衡，中国势得采取行动，调整人民币汇率，否则，将对中国经济造成难以估量的损失。至于中国什么时候会采取行动，格林斯潘说，只会快，不会慢。因为如果拖得越久，造成的损失越大。”
深圳特区报业网《央行重申无汇改时间表 减少管制弹性汇率就绪》“尽管美国再度施压要求人民币升值，但中国人民银行行长周小川强调，没有调整人民币汇率时间表。周小川昨天在博鳌出席亚洲论坛年会。”
简评：人民币升值对于中国经济是双刃剑，对于股市也是双刃剑。对于出口型企业不利。有助于加剧股市的个股分化。对于投资人而言，依旧会构成振荡；并首先构成“避害”的压力。(执业证券分析师叶剑 yes413a@163.com)
| 
