操盘必读 4月14日证券市场要闻及简评

　　一、宏观动态

　　新华社《国基会预测全球经济今年涨4.3%》“新华社华盛顿十三日消息：国际货币基金组织十三日发表的《世界经济展望》报告预测，全球经济2005年和2006年将分别增长4.3%和4.4%，增幅低于去年的5.1%，明年情况略有好转。”

　　简评：需要注意的是：“股市是经济晴雨表”，这个论断更多反映在：行业性板块的走势对于行业景气度有直接的相关性。而股指涨跌对于经济增长率并无确定的相关性。未来需要注意挖掘的仍旧是：全球经济增速略降背景下的高成长行业。这是投资的最重要的功课。

　　二、政策法规

　　深圳商报《证券法修改应突出保护中小投资者权益》“国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，分析一季度经济形势，讨论《中华人民共和国证券法》实施情况及修改的有关问题。随着金融体制改革的不断深化，现行的证券法已不能完全适应新形势下推进资本市场改革开放和稳定发展的客观要求。在全面总结证券市场改革发展和监管执法经验的基础上，对证券法适时进行修订，是加强我国证券市场基础性制度建设的重要举措。会议提出，证券法的修改应突出保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益，加强和完善对上市公司及证券公司的监管，防范和化解证券市场风险，同时要为资本市场制度创新和产品创新提供发展的空间。”

　　简评：只要其修改有助于保护中小投资者权益，则市场稳定的政策性因素是存在的。证券法、公司法的修改，并可能给股市带来机遇，例如回购概念，等等。

　　三、基金业动态/货币供应

　　国际金融报《国投瑞银设合资基金 外资持股首达49%》“4月13日，中国国家开发投资公司总裁王会生在上海透露，中国证监会已经批准公司与瑞银集团成立合资基金管理公司的资格，相应的股权转让事宜按照国务院国资委的有关规定正在办理中。据悉，在新成立的基金管理公司中，瑞银所持股权达到49%，这也是政策放宽后中国基金管理市场上首家外资持股达到49%的基金公司。”

　　简评：上述例子，是基金业扩大对外开放的例证。可见管理层对于QFII入市，继续持鼓励态度。有助于资金入市、有助于局部行情的产生。

　　四、物价动态

　　新华社《发改委：物价有上涨压力》“‘当前物价存在一定上涨压力，具体情况还需要仔细分析、调查’，国家发改委副主任欧新黔指出了当前中国存在的物价上涨压力。欧新黔是在今天的中国中小企业博览会新闻发布会上作出上述表示。”“石油与铁矿石价格近期连续上涨，石油已经比年初上涨百分之二十左右，已经给物价上涨带来较大的压力。我国公用事业中水价、电价、学费等均存在较大的涨价压力，公交运输、有线电视费等也有涨价的动力。”

　　简评：如果供水、有线电视提价，则对于相关板块构成利好。但是对于水电等的用户型企业构成利空。未来板块和个股还是分化的。

　　五、利率动态/周边动态

　　深圳特区报业网《通胀压力上升联储或加速加息调控》“美国联储局决策官员在3月举行会议时担心通胀压力正在上升，并考虑是否需要较预期更紧锣密鼓地加息来加以控制。尽管决策者认为通胀很可能获得控制，他们仍认为或许需要在更长时期内持续调高利率，以确保达到控制通胀的目标。”“美国联储局的联邦基金利率当前为2.75%，美林认为：今年最多加至3.5%。”“欧央行不能永远维持低息。比利时央行总裁兼欧洲央行委员奎登表示，欧元区利率维持在很低水平的局面预计不会持久。鉴于通胀率约为2%，欧元区实质利率实际上为零。”

　　简评：注意加息、通胀、经济需要降温，是全球性的问题。不止是中国一家。这对于股市是负面的牵制因素。未来的操作对策，还是精选行业，在“看大势、选行业、找龙头”这三步曲中，“选行业”是至关重要的一步。往往选对行业则胜率极高、并可能抛开股指涨跌、捕捉到类似上海机场深赤湾那样的牛股。

　　(执业证券分析师叶剑[e-mail])