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国泰君安第一期短期融资券获3.6倍超额认购，发行利率2.0561%
昨天，首只券商短期融资券--2005年第一期国泰君安短期融资券在银行间债券市场发行，获得了3.6倍的超额认购，最终发行价格为99.49元，高于市场的预期。
第一期国泰君安短期融资券期限为3个月。按照99.49元的发行价格计算，发行利率为
2.0561%。此前，业内综合考虑券商经营等因素，认为首只短期融资券应在同期限三个月央行票据收益率基础上加100个基点，即中标区间应在2.2%至2.5%之间。然而最终招标结果却比市场预期收益率的下限还要低约15个基点。
首期券商融资券热销的原因主要在于货币市场旺盛的投资需求。据了解，昨天国泰君安短期融资券6亿元的发行量吸引了21.6亿元的资金参与投标，超额认购倍率为3.6倍。同时，11家商业银行组成的承销团中有4家商业银行中标。
业内人士认为，目前货币市场收益率持续走低的环境，为券商从货币市场低成本融资创造了条件，有利于券商降低其资金成本支出，改善经营状况。
短期融资券
指证券公司以短期融资为目的，只在银行间债券市场发行和交易的，约定在一定期限内还本付息的金融债券。虽然《证券公司短期融资券管理办法》规定这类融资券最长期限不得超过91天，但由于券商融资券的发行采取融资规模余额管理方式，券商可以滚动发行，只要待偿融资券余额不超过其净资本的60%即可。此举将会破解长期以来困扰券商的融资难题，对于扶持券商做大做强，稳定当前证券市场具有重要作用。
上海证券报记者 秦宏
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