华西证券股权再重组 胡关金预谋平台再造

　　本报记者 谢飞 深圳报道

　　股权重组变局

　　近日，有接近华西证券的人士向本报透露：西昌电力(资讯 行情 论坛)收购华西证券股权出现变局，华西证券股权正在进行新的重组。

　　4月4日，记者就此询问西昌电力，董秘办人员表示：“目前确实还没有收到证监会的批复。”此时，距张良宾旗下的西昌电力公告收购华西证券股权事宜已经有一年零四个月了。

　　2003年12月12日，福布斯的新科富豪张良宾、张斌兄弟控制的西昌电力以公告形式对外宣称，西昌电力及其关联公司已经协议收购华西证券10.13亿股的46.40%股权。为此，张良宾花费了近5.2亿元的资金。

　　在当时所有人看来，张良宾入主华西证券已经是铁板钉钉了。

　　并且，在张与其他股东签订协议之后，张就开始以主人的身份进入华西证券，全力打造这家证券公司。

　　张良宾是榨菜之乡重庆涪陵人士，也是四川财经界一奇人，早年在成都红庙子二级市场上发迹，后来开始运作实业，拥有朝华科技和西昌电力两家上市公司。本报记者在3年前曾采访过他，但张良宾近年来鲜有露面。业内人士普遍认为，华西证券是张良宾希望打通上市公司和资本市场的重要平台。

　　根据西昌电力2003年12月12日的公告，西昌电力于2003年11月17日，分别与成都电业局都江堰电力公司、四川剑南春融信投资有限公司、成都金骊实业有限公司签订《股权转让协议》，购买上述三家公司持有华西证券总计16000万股，股权购买单价均为每股人民币1.10元，总价款为人民币17600万元。

　　加上西昌电力原持有华西证券500万股份，通过这次交易，公司将持有华西证券16500万股股权，占华西证券总股本的16.29%，成为华西证券的第二大股东。

　　同时，西昌电力的关联公司西昌锌业有限责任公司亦持有大量的华西证券的股权。据统计，西昌锌业在2003年购买了四川省国有资产经营投资管理有限公司持有的华西证券18000万股股权、四川华能太平驿水电有限公司持有的华西证券13000万股股权后，再加上原先持有的2500万股，西昌锌业总共持有华西证券股权33500万股，占华西证券总股本的33.07%，为华西证券的第一大股东。如此，张良宾实际控制华西证券的股份已经达到49.36%，为控股股东。

　　在此情况下，华西证券为何要再进行股权重组？记者经接近华西证券高层的人士了解到，原因有两个。一是华西证券为求发展，在2004年底提出增资扩股方案，因宏观调控，张良宾没有同意，主要是再参加增资扩股，资金有困难，另外，如果不参加增资扩股，就要被摊薄其股权，失去绝对控制力。

　　第二个原因可能是张良宾的下属公司因净资产不够，从而限制了进一步对外投资。在这种情况下，为继续提升华西证券的价值，只能另行寻找解决方案，对公司股权再一次进行重组。

　　平台再造

　　若进行股权重组，胡关金还会在或者还能在华西证券吗？

　　记者数次联系胡，并且和胡关金的秘书取得了联系，但截至记者发稿时，一直未能联系上胡关金本人。

　　摆在胡关金面前的问题是，股权重组方案能否按他的思路落实。“老胡是个想做事的人，投资人肯定看好他。”原胡关金的部下对记者说。

　　2004年，张良宾出手不凡，以一家名不见经传的小小的华西证券，竟然请动了当时券业响当当的国信证券董事长胡关金的加盟。

　　2004年5月，胡金正式在深圳请辞西行。仅仅几个月时间，华西证券一时声势大振，大批券业人士追随胡关金而赴华西证券。

　　资料显示，胡金80年代中期曾经是浙江大学财政金融系副教授、系副主任。90年初去深圳，先后任深圳科技(行情 论坛)工业园总公司副总经理兼开发公司总经理、深圳证管办副主任。1996年国信证券重组后担任党委书记、总裁，后任国信证券董事长。

　　国信证券的人士对胡关金相当尊敬。胡关金亲手打造了国信证券，2003年该公司投行业务主承销家数全国排名第一、利润总额和人均利润额分别排名第二、第三，今年已经成为创新试点券商。

　　胡当年离开国信而西去华西，成为券商议论之焦点。其中一种观点认为是张良宾拿出期权之诱，但国信员工对记者表示：“钱他肯定不缺，老胡是想做一点自己的事情。”

　　胡关金当时在接受《中国证券报》的采访时曾透露，他是希望在一个机制比较灵活的券商里实现自己在国有企业里不能付诸实施的想法。这也是小小的华西证券能请动胡关金的关键之处，据称当时张良宾六下深圳与胡面谈。

　　胡关金的号召力不久即开始显现。2004年至今，仅国信证券追随他到华西证券的就有十人左右，其中包括胡原来的国信旧部、时任方正证券董事长的李华强。

　　据有关媒体统计，华西证券新来的几位副总裁已全部就位并各司其职，其中历任国信证券总裁助理及投资管理部总经理以及金元证券副总裁的葛旋主管证券投资业务；国信证券原首席分析师兼投资研究部总经理陈杰明主管投资研究；担任过国信证券两家核心营业部总经理、电子商务部总经理及汉唐证券副总裁的段文清主管经纪营销业务和信息技术；原湘财证券总裁助理陈芸辉主管资产管理业务；最近国信证券投资银行事业部常务副总裁也正式加盟华西证券。

　　一时间华西证券强将如云，颇有小国信的态势。

　　可以说，去华西证券的这部分人，大部分是追随胡关金而去，如果新的股权方案更有利公司发展，同意增资扩股壮大实力，又有一个好的体制，这就是胡关金梦寐以求的。

　　若是这样的话，华西证券无疑就成为胡关金心中的一个更好的发展平台。据了解，根据新的股权重组方案，股权结构相对平均，张良宾仍保留部分股权，新进股东有三家，都是四川当地极具实力的公司。

　　华西证券深圳总部办公室的于女士在回复记者时表示，目前还不清楚股权的事情，但她轻轻地说：“既然来了，我们会尽量去做。”

　　胡关金的华西试验田

　　胡关金进入华西证券之后，华西证券几乎脱胎换骨。强人确实有强人的能量。

　　华西证券是由四川证券有限公司和四川证券交易中心于2000年合并重组并增资扩股组建而成，注册资本10.13亿元，是目前西部最大的证券公司。但在国内上百家券商中，说不上什么名头。

　　但至2004年以后，华西证券开始在媒体上频频出现，引起了业内的极大关注，“这可能主要是胡关金的缘故”，一位业内人士表示。华西证券在去年刚开始整合，就承销了中小板第一股新和成(资讯 行情 论坛)。去年媒体公开的数据是，华西证券在深交所证券公司会员2004年9月经营指标排名中，华西证券以5974万元的净利润排名第六。

　　4月4日，记者来到位于深圳的华西证券的新总部。华西证券的新总部在深圳时代金融中心18楼，一个很吉利的楼层，这是一座刚刚落成的大楼，尽管入驻企业还不多，但华西证券已经于去年8月进入，此时距胡关金进入华西只有3个月时间。

　　华西证券的新总部看起来简洁明快，也井井有条。但当时胡关金并不在深圳新总部而是在成都。工作人员说胡经常两地跑。

　　据华西证券的人士称，华西证券分别在成都和深圳设两大总部，投行、自营、投资研究等主要业务都已经移到深圳，经纪业务和财务、资金清算、电脑中心和稽核审计、风险控制仍在成都总部。从这个角度讲，成都总部主要是一个管理总部，而深圳则成了业务总部。

　　华西证券新来的大部分高管也都在深圳这座大楼办公。深圳总部是华西证券的一个新起点。华西证券已经建立了一支投行、经济、研究队伍。研究部门人员来自全国各地，其中有部分是原国信证券的研究部的人员。

　　胡关金曾表示，要在华西证券推行研究、营销和培训的“铁三角”业务模式。“券商就是为投行、经纪和资产管理的客户提供全面的问题解决方案的，先要研究出最佳方案，然后再与高超的营销技术、不断的业务培训形成循环，在循环中不断提高。”

　　去年11月，在华西证券与中国银行深圳市分行推出的“机构银证通”新闻发布会上，胡关金对外表示，今后华西发展的总体目标是，通过2—3年的时间在全国立住脚，3—5年的时间进入国内同业前八名，发展成为中国最具专业水准的大券商，成为中国最具市场竞争力和影响力的证券公司，要在三大业务发展基础上形成金融控股公司，并争取上市。