大唐发电拟发A股筹资32亿至40亿元

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　大唐发电(行情 论坛)(0991.HK)拟发行A股，融资人民币32亿至40亿元。来自H股和A股的融资再次启动：中国铝业(行情 论坛)拟发A股筹资80亿元；韶钢松山(资讯 行情 论坛)(000717.SZ)发行15.38亿元可转债的申请已获批，还有未过会的仍在排队等待。

　　大唐发电执行董事兼副总经理杨洪明称，董事会初步计划发行5亿股A股，筹资额为人民币32亿至40亿元，但最终定价和发行规模仍有待市场决定。

　　大唐发电1997年3月于香港联合交易所及伦敦证券交易所上市，筹集资金约人民币37亿元，是第一家在香港上市的中国内地电力企业，第一家在伦敦上市的中国企业。

　　公司2004年度经营业绩提升明显。年报显示：公司上网电量约为524.50亿千瓦时，较2003年度上升35.70%；合并经营收入约为人民币135.84亿元，较去年同期上升36.51%；合并净利润约为人民币22.93亿元，较2003年度上升26.54%；每股收益约为人民币0.44元，较2003年度上升每股约人民币0.09元。

　　分析人士表示，从大唐发电去年的增长情况来看，收购和发电量的增加的确需要资金的支持。

　　杨洪明表示，今年大唐发电的资本性开支人民币119亿元，其中约50亿元投资于水力发电，目标于2010年水力发电占总发电量达到30%。

　　国泰君安研究员表示，水电行业作为资源类企业享受成本溢价，但其风险也不可忽视：水电项目非标准化，个体项目建设成本差异巨大；水电移民成本巨大，新补偿机制可能降低现有和未来水电项目收益水平；水电对生态环境破坏日益引发重视，环保投入加大将影响其长期回报率；西部大型水电基地电量消纳和电网建设存在难题亟待解决；水电电价机制和未来竞争方式不明。

　　目前，电力发电仍是大唐发电的主要发电模式。

　　杨洪明预期，今年煤炭价格仍在高位上落，即使下跌，但幅度仍有限,该公司目标今年将燃料成本增幅控制于8%~10%以内。他表示，注意到近期煤炭库存有上升趋势，但仍要观察多几个月情况，若果库存持续上升，相信煤炭供求会起变化。

　　华泰证券电力行业研究员认为，由于运力瓶颈的制约、煤矿安全生产形势的严峻以及全国煤炭社会库存仍明显低于正常水平，2005年国内煤炭价格仍将呈现需求拉动型特征，预计全年原煤价格将比2004年上涨10%以上，其中一季度原煤价格同比涨幅将超过20%。而煤电联动的第一次电价上调将可能高于预期，电力行业整体利润率的下降趋势有望得到遏制，但回升预期不乐观。

　　对于市场指内地2006年电力会出现供过于求情况，杨洪明认为,2005~2007年电力需求会持续增长,预测2005~2007年电力需求增长12%、11%及10%。

　　电价仍旧是电力企业关注的问题，而煤电价格联动无疑是电力公司的契机。国泰君安研究报告显示，电价调整可望使得行业利润率回升，电价提升以补偿成本上升是行业“有保性”的体现，而数次电价调整未弥补煤价上涨致行业利润大幅下降，电价仍有一定上调空间。