石油价格每桶向80美元挺进 能源股投资价值高企

　　环球视野

　　面对节节攀升的原油价格(一些分析师甚至认为油价有望创下历史新高)，摆在投资者面前只有两种选择：要么在加油站为油价的上涨买单，要么失之东隅收之桑榆：投资那些从石油出口国腰包渐鼓中受益的行业，把损失夺回来。

　　出人意料的是，许多行业的企业，如安全工程承包商以及奢侈品供应商等，都有望成为石油出口国财富猛增的受益者。

　　纽约商交所上周三早盘，美国基准原油合约报价为每桶54.83美元，一度上探至上周的高点55.20美元。一些分析师认为，每桶油价将超过60美元，甚至可能达到80美元。

　　纽约出版商Energy　Intelligence　的高级分析师谢里夫.加利卜估计说，如果今年的油价不低于去年的平均水平—即西得克萨斯中质油每桶41美元—那么石油输出国组织11个成员国2005年的石油总收入就将达到3600亿美元，高于2004年的3465亿美元(估算)和2003年的2450亿美元。

　　如果每桶油价平均为60美元，加利卜预计欧佩克的石油收入将猛增至5670亿美元。油价每上涨1美元，欧佩克国家的石油收入就会增加100多亿美元。加利卜表示，如果再加上天然气及其他非石油产品的出口，欧佩克国家2005年的出口收入将达到5200亿美元，高于2004年的4965亿美元和2003年的3740亿美元。

　　如果油价持续上涨就会给石油生产国带来滚滚财富，并严重侵蚀石油消费国的国民收入。在这种形势下，投资者应该投资能够从中受益的行业。

　　加利卜表示，预计今年石油出口国将增加在石油及石油辅助行业、社会福利、军火及安全方面的开支。去年获得的大量财富将用于偿还债务。就沙特阿拉伯而言，石油收入将用来偿还拖欠承包商和农民的欠款。

　　石油出口国的股市也将受益。花旗集团首席全球股票策略师贺家博表示，石油进口国的大量外汇储备转移到了石油出口国，石油出口国国内股市的强劲表现就是明证。

　　贺家博表示，有望从石油出口国的暴富中受益的行业包括建筑、设备、工程、奢侈品、欧洲地产、军火、飞机，还包括理财公司。花旗集团投资组合中的这类企业有美国建筑设备制造商卡特彼勒公司、意大利航空及军火企业—器械工业投资公司、意大利珠宝商Bulgari　SpA　、英国高档服装生产商Burberry　Group　PLC　、以及两家银行—瑞士银行和德意志银行。

　　AlphaGen　Aldebaran　的联席经理本.沃克尔表示，产油国财富猛增将推动全球经济某些行业的发展。产油国游客数量增加将导致酒店业、尤其是高档酒店业将受益匪浅。AlphaGen　Aldebaran　是Gartmore　Investment　Manage　ment　新推出的全球股票对冲基金，持有仕达屋和Hilton　Hotels　Corp.的股票。

　　虽然航空业有可能受到燃油价格上涨的沉重打击，但那些以商务乘客为主的航空公司却有可能从油价上涨中获益。沃克尔表示，原因在于商务乘客对机票价格的波动不怎么敏感。沃克尔认为，英国航空公司可能就是受益者，但前提条件是它能通过涨价把燃油成本的上涨转嫁给乘客。此外，像罗尔斯-罗伊斯公共有限公司、波音公司、联合技术公司等航空业供应商股票也可能获得提振。沃克尔不持有英国航空的股票。

　　沃克尔还看好两家能源企业：加拿大企业Suncor　Energy　Inc.和美国的原油炼油商Sunoco　Inc.。沃克尔称，前者拥有大量被低估的资源储备。沃克尔表示，摩根士丹利估计Sunoco　股票的合理价值为每股135美元，而目前的股价只有105美元。

　　受益最为明显的当属能源类股，但它们的前期涨势已经相当可观。摩根士丹利资本国际公司的数据显示，今年迄今为止，全球能源类股上涨了19%，当之无愧地成为表现最佳的类股。能源类股去年的涨幅高达21%，同样在各类股中独占鳌头。

　　但面对这样强劲的表现，人们难免会认为油价的上涨已反映在了目前的股价上。确实，位于蒙特利尔的BCA　Research　上周在致客户的报告中表示，几乎从每一个指标来看，能源类股都处于超买状态。但该公司表示，能源类股上涨的速度和幅度表明能源企业的盈利周期不再像过去那样明显。

　　BCA表示，就像上世纪90年代中期对待科技股那样，看起来投资者也在用一种崭新的估价标准来衡量能源类股。这个趋势可以持续相当长一段时间，至少会持续到能源类股的盈利基本面恶化之时。　

　　琼斯