险资入市号角吹响 华泰保险获配南京港

　　本报记者 孙轲 赵萍 北京报道

　　华泰财产保险股份有限公司(下称“华泰财险”)直接投资股市的速度总是快得出人意料，继2月17日投下A股第一单后，华泰财险又一次抢下了另一个第一。3月8日，华泰财险试水一级市场，并掘走新股首桶金。

　　同一天，泰康人寿保险股份有限公司进军A股二级市场。

　　而就在前一天，中国人寿(行情 论坛)资产管理公司、中国再保险资产管理公司、太平保险有限公司同时下单A股二级市场。

　　据中国证券业协会会员部一人士透露，目前已有九家大中型保险机构递交了申请成为IPO询价对象的材料，因证监会对保险机构投资者的审批速度快于其他机构投资者，大概一周左右就会有新的保险机构获得此项资格。

　　保险资金进入A股一级市场和二级市场的主力军，终于吹响了号角。

　　华泰获配48757股南京港

　　在3月8日公布的新股“南京港”网下配售发行结果公告中，首次出现了保险机构投资者的身影。华泰资产管理公司以“华泰财产保险股份有限公司—传统—普通保险产品—020C—CT001”账户申购，最终获得48757股的配售数量。

　　而在2月24日开始进行的南京港初步询价对象中，仍然不见保险机构的踪影。尽管此时保险机构已经跨进股市的门槛。

　　情况总是瞬息万变的。3月1日下午3点，南京港的初步询价申报截止；第二天，华泰财险获得中国证监会批准，成为IPO询价对象；第三天，华泰财险介入南京港的累计投标询价。如此看来，华泰财险进入一级市场的步伐似乎因为那一纸批文受了些阻碍，否则它的速度会比现在更加迅捷。

　　南京港招股意向书显示，本次南京港公开发行3850万股A股股票，其中网下通过累计投标询价，向配售对象配售不超过770万股。

　　“南京港经初步询价后确定的价格区间显示，在累计投标询价时进行申购具有一定的投资机会。”华泰资产管理公司副总经理淦克兴说，华泰财险以7.42元的上限价格和770万股的申购数量上限进行申购，动用资金5713.4万元。

　　公告显示，南京港的发行价最终被确定在初步询价的上限7.42元，机构累计投标超额认购倍数达到157.92倍，网下配售比例为0.63322%。

　　对此，中信证券(资讯 行情 论坛)研究员王德勇认为，南京港的累计投标超额认购倍数远远高于此前进行新股询价的华电国际(资讯 行情 论坛)和黔源电力(资讯 行情 论坛)，表明参与一级市场配售的成本增高，而一级市场的利润被稀释。

　　淦克兴透露，从证监会下发首只股票试行询价制的通知起，华泰财险就开始为进入一级市场做准备，一方面在内部熟悉规则，另一方面派专人参加证监会的相关会议和培训。

　　“我们递交正式的申请，是在保险资金入市的几个配套文件出台后。”淦克兴说，中国证券业协会是定期批准新的IPO询价对象，华泰财险已经争取了最快的时间。

　　淦克兴表示，华泰财险一直认为目前一级市场更适合保险资金的投资，作为新入者，保险机构对股票市场缺乏运作经验，而一级市场较二级市场回报率相对稳定。不仅是南京港，华泰财险对此前发行的两只新股——华电国际和黔源电力都非常关注。

　　对于最终只获配4.8万股，淦克兴表示，华泰财险按上限进行申购是对结果已有准备，这次较低的配售比例有多方面的原因，首先是发行量较小，另外经过前两只股票的询价发行，机构投资者积累了一些经验，加上最近二级市场的表现，造成投资者比较踊跃。

　　据南京港主承销商招商证券一人士透露，3月11日，南京港要进行网上二级市场配售，但二级市场交易日期还要等待证监会的批文，预计将在3月18日之后，而机构投资者在网下配售的股票还要自上市之日起经过三个月的锁定期才能交易。据中信证券研究部预测，南京港的合理价格区间为8.40—9.60元。

　　另一家保险资产管理公司人士认为，鉴于一级市场对保险资金的吸引，其他保险机构投资者都会尽快提出成为IPO询价对象的申请。

　　中国人寿试水二级市场

　　就在华泰财险试水一级市场的前一天，中国寿险业的老大——中国人寿保险股份有限公司?下称“中国人寿”)通过其控股的中国人寿资产管理有限公司，首次启动了国内A股市场交易。

　　中国人寿新闻发言人兰亚东称，选择这一天入市可谓“水到渠成”。

　　兰亚东说，2月17日，中国人寿取得了中国保监会关于保险资金股票投资席位及开设证券账户的确认函，顺利完成了前期申报工作。2月21日，通过沪、深两个交易所的审核，获得股票投资交易的独立席位。次日，完成在中国证券登记结算有限公司开立证券账户的工作。上周，与中国工商银行签订股票资产托管协议，与中国人寿资产管理公司签订资产委托协议。

　　“截至上周末，我们完成了入市前的所有准备工作，股份公司和资产管理公司对组织架构、管理制度、风险控制的准备工作都已经到位，因此本周一正式进入A股市场，完成头笔交易。”兰亚东表示，首笔交易选择的是蓝筹股，具体操作不便透露。

　　中国人寿资产管理公司管理着集团和股份公司超过4000亿元的资产，如果按照保监会规定的5%的上限，入市资金将会超过200亿元。

　　据中国人寿投资部一人士透露，他们向保监会申请的额度小于5%，即便如此也不会全部都用，预计初期的投资额度在1%以内。

　　上述投资部人士认为，机构投资者投资A股，一般会在股票池中放100-200只股票进行动态监测。各公司选股票，除了考虑保监会的要求外，一般会重点分析各只股票的长期投资价值，例如在所属行业里是否具有代表性，且在三到五年都会具有良好的成长性等等。“因此我们的投资理念就是分散投资、价值投资。”

　　“我们有一个长期的投资策略和投资计划，除了进入二级市场外，对一级市场我们也在积极关注。在选择股票的方向上，倾向于蓝筹股和绩优股。”兰亚东称，另外，公司认为A股投资是一种新的投资渠道，为中国人寿提供了新的机会，我们在关注投资收益的同时，更注重风险的控制，投资策略的制定首先考虑安全性、流动性，最后才是收益性。

　　“无论是一级市场还是二级市场，保险资金直接入市，都应该重点防范两方面的风险，一是市场风险，主要来源于持股的过度集中以及个股的选择风险；二是管理风险，保险公司应该从入市的初期就做好内部控制，以防止重蹈过去‘基金黑幕’的覆辙。”友邦华泰基金管理公司董事长齐亮说。

　　银河证券研究中心主任陈东认为，在股票投资模式上，保险资金可采取基金化的投资管理模式，通过制度化来控制投资风险和道德风险，建立股票池作为投资选股基础，坚持长期投资和价值投资的理念，优化资产配置，分散投资风险。