境外资本携手大型国企 欲大举进入信托业

　　本报记者 冉学东；特约记者 方正 发自北京

　　“美国万通投资集团、中国香港华腾集团目前均在积极洽商境内的信托机构。”一位信托业内人士向《第一财经日报》记者表示，从去年开始对境内信托业颇为看好的境外企业，已经开始和境内的多家信托公司开始谈判了。这样看来，香港名力集团和香港新鸿基金融集团显然只是这些境外企业中的两个而已。

　　这些境外企业在收购信托公司的时候有一个新特点，他们正欲联手国有大型企业展开对信托公司的联合收购，其目标大都锁定在已经获得登记的信托公司。这部分国有大型企业多以掌控能源资本的大型集团为主，如山西电力企业集团和华能集团下属的某子公司，就已经先后和多家信托公司有过接触。

　　但是，由于种种原因，境外资本对这些信托公司的收购成功者寥寥。业内人士分析认为，主要原因是获得经营牌照的信托公司的股权溢价水准远远脱离了现实的收购价格，故使收购方难以作出更多妥协。所以就形成了信托公司“张榜”，围观者众，然“揭榜者”却少之又少的境况。

　　境外资本将目光投向那些已获得保留资格、但尚处在重组中的信托公司，这样的公司希望境外资本作为战略投资人来光顾。境外资本收购是要控股权的，所以这样的收购也是进展不大。

　　据身居西南的一家准备重组的信托公司的人士介绍，虽然前来洽谈的房地产业和物流业的境外企业不少，但一听说参股就都撤出了。

　　中国银监会对信托公司吸引境外资本非常鼓励。对此，业内的华宝信托、泛亚信托和衡平信托都多次与境外投资人展开近距离接触，希望通过引入境外资本，引进境外规范的信托业务经营理念、技术、经验和人才，以便于企业自身更好的发展。

　　对于境外企业收购信托公司的新特点，重庆国际信托投资公司总裁助理孙飞在接受本报记者采访时说，境外资本参与境内信托业的真实目的，无非有四种需要：

　　一是通过信托的融投资功能来整合和继续扩大其已经在境内的投资成果。比方说，香港新鸿基金融集团先期在内地的房地产业投资规模就十分庞大，正好可以运用信托手段来解决房地产建设资金和物业的资产变现。

　　二是搭建境外资本在境内展业的立足点。此次旗下控股香港最大一家证券机构的新鸿基金融集团通过收购金信信托，一举将金信证券、金迪期货、博时基金和上海邦联投资公司等机构囊括旗下，这种同时获得境内信托、证券多个金融牌照的短平快手法，可谓是极具战略眼光。因为在中国金融业全面开放前，谁先将脚迈进来，谁就极有可能获得与收购边际成本相当的市场收购价格。

　　三是自身产业链纵向扩张的需要。一般而言，实业投资的背后必须要有金融资本的支持，特别是港资企业在参与内地市场的经济改革中，对自身产业的纵向链接也十分必要。因此境外资本一旦对所收购的信托公司整合结束后，就可完全凭借资本实力和先进的金融技术来扩大自身的盈利能力。

　　四是充分看好中国信托业发展的前景，信托业优势独特，发展空间较大。