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北京证券研发中心近期发布2005年二季度投资策略报告。报告称，2005年股指出现W型走势的概率较大；短期股市上涨的预期强烈。
这份报告认为，经过近4年的下跌，A股整体估值继续下移，市净率已远低于美国三大股指。统计显示，截至今年1月29日，纳斯达克综合指数(资讯 行情 论坛)、道琼斯工业平均指数和标普500指数的市净率分别为4.41倍、3.14倍和2.86倍，而当日的上证指数(资讯
行情 论坛)和深证综指(资讯 行情 论坛)的市净率分别只有2.13倍和2.09倍。今年1月份，沪深两市A股的均价为5.56元。这一价格是上海和深圳证券交易所设立以来的第二个低点。A股均价上一次的低点是10年前创出的5.51元。
上市公司市净率降低，投资价值逐步显现；政策利多频出，有助于探明市场底部。从频繁出台的利好政策可以看出，极度低迷的证券市场已引起高层高度关注，政策希望造好股市的意愿表露无遗，未来可能还会出台利好。虽然不利因素仍然存在，但不会影响到股市的上涨。
这份报告预测，从中期看：2005年股指可能出现W型的走势，2月份的上涨行情将会持续到5至6月份，之后会有一定的回调，到10至11月再会上涨。由于一系列利好的刺激，而且随着年报的出炉，一些成长性好的公司今年会分红，并给投资者带来实惠。这些都会刺激股市短期上涨的预期更为强烈。
在具体行业方面，北京证券研发中心认为，经济持续增长使得我国能源的供需存在巨大缺口，电价、煤价上涨动力正在加强，建议关注能源行业中煤炭、水电和石油开采类上市公司；国家对于三农问题的高度关注，也使农业类上市公司投资机会显现；大盘蓝筹股业绩突出、质地优良，在大盘处于阶段性底部的阶段，蓝筹股中的投资机会需要重点发掘。
上海证券报记者高山
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