保险资金入市进入实施阶段 入市资金可达600亿

　　继企业年金入市万事俱备之后，保险资金进入股票市场的一切障碍也成功扫除。昨日，保监会、银监会、证监会联合下发了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》和《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》等保险资金入市的实施配套文件。

　　这标志着保险资金直接投资股票市场的操作技术问题已得到解决，保险资金直接投资股票市场已经进入实质性操作阶段。在保监会下发的相关文件中，既对保险资金入市进行了 较为严格的规定，同时也赋予了许多“特权”。

    政策解读独立席位终获批

　　文件规定：保险机构投资者应当通过独立席位进行股票交易，即用于保险资金股票投资的专用席位必须向证券交易所申请办理，或者向证券经营机构租用专用席位。

　　专家解读：保险资金通过独立席位进行交易，不仅能够保证资金的安全性，而且能够保证很好的透明度，以便对保险资金的运作进行有力的监督。

    外国公司也可入市

　　文件规定：外国保险公司在中国境内设立的分公司，视同境内保险机构法人管理，可按本通知规定办理保险机构投资者股票投资等有关手续。

　　专家解读：此规定的出台，使得外国机构投资者可以通过分公司的形式进入A股市场，而可以不选择QFII等方式，这无疑为大的外资保险公司打开了“方便之门”。

    入市资金可达600亿

　　文件规定：保险机构投资者申购股票后，持有1家公司发行的股票不得超过保监会规定的比例。

　　专家解读：相关规定为保险机构投资者持有一家上市公司的股票不得达到该上市公司股票的30%。而保险机构投资者投资股票总比例目前暂定为，按成本价格计算不超过上年末总资产规模的5%。依照2004年12月公布的11854亿元计算，可以进入股票市场的合规资金将达到近600亿元。

    最新连线入市最快在本周

　　保险资金直接入市时间还有多久？记者昨日联系了数位保险公司、保险资产管理公司的投资部人士，对于这一利好消息，他们普遍很平静，在言语上也相当谨慎。

    比例不会太高

　　某保险资产管理公司一位人士告诉记者，早在两年以前，保险资金直接入市的准备工作就已经开始了。当时几家大的保险公司都建好了股票池，进行模拟操作，“但一旦进入真金白银的实战，各家公司都会非常谨慎。”

　　这位人士透露，几家大公司私下交流时，大家都表示已经做好了各方面的准备，一旦政策出台后，都会有一部分资金入市，但比例绝对不会很高。

　　某保险资产管理公司研究发展部人士告诉记者:“很多保险机构都已暗自做好准备，政策一明确，最快本周以内就将有保险资金进场。”中国人保资产管理公司一位人士则表示，由于缺乏经验，以及考虑到目前投资A股的风险性，保险资金入市应该是一个循序渐进的过程，可以利用机构投资者的询价优势和一级市场风险较低的特点，以申购新股作为直接入市的切入点。

    冲击封闭式基金

　　由于保险资金重仓持有封闭式基金，而现在能够直接进入股市，将可能选择从封闭式基金中撤退，从而造成封闭式基金价格更大的波动。

　　不过，部分基金经理并不认同，一知名基金经理告诉记者，部分封闭式基金的折价率已经高达40%，即使保险资金选择撤出，相信对封闭式基金价格的影响有限。另外一位基金经理则认为，政策面确实给予了保险资金入市更多的优惠政策，但是任何投资产品还是要靠业绩说话，只要业绩能够让投资者满意，投资者又怎么会不“买账”呢？证券投资基金变现容易、专业性强等优势是很明显的，因此保险资金从分散风险的角度考虑，在直接入市的同时也会投资基金。李凯秦晓华上海报道

    链接保险资金入市进程回顾

　　1999年：保监会颁布《保险公司购买中央企业债券管理办法》和《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》，批准保险公司投资企业债和基金。

　　2003年6月：保监会将保险资金投资基金和企业债的比例分别放宽到总资产的15%和20%,并降低了可投资企业债的评级水平。

　　2004年2月：国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)，其中首次明确提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”。

　　2004年10月：保监会下发《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》。