朦胧利好造访引发暴涨 全流通迫近年后可能启动

　　作者：李苑立

　　2月2日，沪深股市出现久违的大反弹行情，上涨幅度均超过5%以上，创两年来单日涨幅之最。而就在此前一个交易日，上证综指刚刚创出68个月以来收盘新低。与此同时，三大利好传言在市场流传颇广：一是中国证监会副主席桂敏杰在近期探望基金公司时，暗示基金公司需适时托市。但记者采访多家大型基金公司未能证实这一传言；其二是高层领导近期 将就股市问题发表讲话；三是传言股权分置试点将在春节后启动，投资者迎来心理预期。

　　如果这些传言属实的话，在市场如此低迷的情况下，为什么总是只有先知先觉者得到风声？中国股市的救市举措为何难以透明？这些利好消息还要潜伏多久？

　　桂敏杰低调贺新年不期然行情大爆发

　　2月2日，是中国股市近两年来最值得庆幸的一天。当日上证综指大涨5.35%，成交104.8亿元，这是自2004年9月14日以来突发的第二波大幅上涨行情，令股民格外兴奋。

　　记者注意到，位居当天涨幅榜前列的个股基本为基金重仓的大盘蓝筹股，如中石化、长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股价、长安汽车(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)等，带动两市个股近乎全线飘红。

　　有传言认为，引发这一拨行情的原因是桂敏杰日前在视察沪深两地基金公司时，曾暗示基金要积极托市引起的。深圳一位老牌基金公司负责人在接受本报记者采访时表示，桂敏杰来深圳调研时极为低调。2月1日正值“国九条”出台一周年纪念日，当天深圳证监局与深交所都召开了落实“国九条”的座谈会，桂敏杰均没有公开露面。

　　而一位比较知情的基金公司人士2日晚向记者透露，2日下午行情大涨时，桂敏杰的第一反应也颇显意外，而他暗示基金托市的说法谁也没有当面听过，估计传言不实。这位人士称，引发行情大涨应该另有原因。

　　解决股权分置年后启动？

　　在2月2日两市大涨的前一天，有媒体报道称，解决股权分置问题工作小组工作进展顺利，有关原则和思路已初步落定，最有可能实施试点的时间点在春节后。而管理层已认可补偿式解决股权分置的原则，初步的原则是监管部门只负责指定纲要性的指导意见，各公司的具体方案由公司根据自身情况制定，并在报国资委审批和50%以上流通股股东表决通过后实施。

　　对这种说法，记者采访国信、华夏等多家券商研究所人士得到观点认为，股权分置实施带来的反应应该是首先大抄底，然后才会大反弹。尤其是知道股权分置解决的确切时间形成心理预期后，出仓应该比建仓多。如果如网上传言属实，那么迎来的应该是继续下跌探底。

　　自证监会规划处官员李青原表示，股权分置最快在半年内解决后，市场对此的讨论一波又一波。但记者向中国证监会宣传处求证时，证监会表示李的说法只代表她个人的学术观点。

　　2月2日，记者对市场知名人士张卫星进行了采访。张卫星告诉记者，他用三年多时间收集上万条数据，制作了个股近三年来盈亏价值表。从该表基本可知，目前1300多只股票总体亏损接近一万亿元，其中流通　　市值的损失高达4000多亿元(一级市场申购新股的收益未计算在内)。对如此之大的数额进行补偿，已远　　远超出国家和非流通股股东补偿的承受能力。因此春节之后能否启动试点，其实不容乐观。

　　鹏华基金总裁孙煜扬1日在深交所落实“国九条”座谈会上表态，解决股权分置问题是落实“国九条”的重要一部分。在市场处于低点位时解决的压力相对较小，应该在中小板中率先试点。但此前，深交所已经否认了“在中小板试点全流通”的市场传闻。分析人士认为，从另一个角度看，如果沪指能够保住1200点，股权分置可能又会被搁置。

　　基金联合自救钱从何处来？

　　虽然基金总额在已经占到股市存量资金的两成多，但因前期股市低迷，大部分基金处于满仓套牢状态。昨日两市成交量达到170亿元，是不是基金唱的戏还很难说，更何况，目前基金能否拿出这么多的资金，也是一大疑问。

　　2月3日，裕富基金经理接受媒体采访时明确表示，2月2日的大涨不是基金公司发动的。但事实上，当天位居沪市涨幅前十名的个股多为基金重仓股，所以有市场人士称不排除基金公司另有融资渠道的可能。

　　2月2日晚，记者从权威人士处得到消息称，此前市场热炒的平准基金已经获得财政部批准，资金规模为500亿元。该基金建立的目的是力保沪市1200点、深成指3000点、深综指300点三大关口不失，也许2日行情是平准基金的一次预演。但专业人士认为，平准基金的重点目标是在平抑风险，应该不会参与行情拉动。

　　关于资金来源，还有一种可能是银行资金直接入市。目前银行资金有10万亿元，银行设立基金公司也已经没有政策上的障碍。

　　也有市场人士认为，2月3日是询价第一股华电国际(资讯 行情 论坛)上市首日，不排除银团入市炒作拉动的可能。但这一说法未能得到证实。

　　1180点就是底部？

　　1月21日和2月1日，上证综指连续两次触及1180点附近，随后都产生了大幅反弹行情。因此，有市场人士认为，1180点可能是阶段性的市场底部。

　　部分券商研究认为，在近期持续下跌中，股市充分消化了两大利空因素：一是新股询价造成的估值压力；二是证券投资基金的仓位调整与券商清理委托理财业务形成的做空能量。随着华电国际的上市，市场做空能量有了充分消化，多方可能趁隙发力，从而带动大盘走强。因此，造成2日大行情有可能是底部反弹，1180点是市场底部也可以确认。

　　1月23日，管理层推出了黔源电力的发行，并否定了以A股含权方式解决国有股问题。市场信心受到打击，导致大盘再度探底。

　　市场人士指出，1月21日的1189点到2月1日的1187点，在技术上形成了小型双底形态，发出大盘转势的信号。乐观的看法甚至认为，大盘有机会结束本轮调整，并开始新一轮的中期反弹行情。