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政策东风再度为股市护航


http://finance.sina.com.cn 2005年01月24日 09:11 证券时报

  周一

  上周一度创出五年新低的证券市场,再度迎来政策东风。

  今天,经国务院批准,财政部决定降低证券交易印花税税率,目的是“为进一步促进证券市场的健康发展”。

  上周五,国务院全体会议讨论《政府工作报告(征求意见稿)》。温家宝总理在会上布置了今年第一季度要着重抓好的七项工作,其中第五项就是“十分重视做好金融工作。加强和改进金融监管,保证金融平稳运行。促进证券市场健康发展。”

  上周一,中国证监会市场监管部主任谢庚在“中国经济形势报告会”上吹风,说从根本上解决困扰目前资本市场的问题,化解风险,需要一个过程。在这个过程中,不排除采取一些必要的阶段性措施稳定证券市场。

  这一连串动作遥相呼应,传达出一个信号:政府迫切希望股市早日回到健康发展的轨道上来,并准备为此进一步采取实质性动作。

  自去年政府加大宏观调控以来,证券市场已经日益成为困扰经济运行的突出矛盾和问题之一。去年1月“国九条”出台之时,上证指数尚在1600点之上。8个月之后国务院召开常务会议,把促进资本市场稳步健康发展列为要着重做好的8项工作之一,当时指数已跌破1300点。上周四,股指最低跌至1189点。股价一步步滑落,投资者亏损不断扩大,证券市场内部矛盾加剧,由此也带来其他的社会问题。政府果断采取有效措施干预市场,缓和矛盾,努力恢复股市均衡,符合各界预期,也是负责任的表现。

  这次政策东风能够发挥多大的护航作用?不妨从三个方面来看。

  一是中国股市这艘船天生就落下结构性缺陷,不甚结实,加上长时间超载,吃水太深,不是随便来一阵风就可以吹得动、吹得远的。前几次政策吹暖风的时候,股市都曾出现过短暂的活跃,但好景未能持久。这次能否例外?答案还得市场说了算。

  二是“国九条”指出的大方向是对路的。再造一个新船体,是证券市场的长期任务,要花时间。短期内,减少券商税负,降低印花税,帮船客卸卸包袱,减减负担;允许各路合规资金入市,多放些水进来,都是有益的,有利于船走得畅快一点。不要因为指数下跌,就忽视了这些实实在在的好东西。

  三是要密切关注政策的滞后效应和边际效应。证券市场对利好政策的反应,跟饿汉吃包子有点像。吃完6个包子,还喊饿,吃到第7个包子的时候,突然就打饱嗝了。从饿到饱,中间要一段时间,最后加上一点点量,就饱了。去年以来,证券市场利好不断,政策的滞后效应和边际效应迟早会体现出来。


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