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国信证券新出炉报告预计
中石油发A股不会早于3月
【本报讯】国信证券最新出炉的报告认为，由于中石油将在2005年3月中旬公布年报，按照规定，发行新股的公司必须先公布年报，因此公司发行A股的时间不会早于3月。
报告预计，中石油发行A股比较可能的规模是发行60亿A股，筹资250亿元左右。由于该公司的总股本为1758亿股，其中境外发行流通股178.5亿股，占总股本比例10%，若按境内上市公司流通股本比例须高于15%的要求，公司需要发行87.9亿股A股。同是在香港上市的华电国际昨天公告，其发行A股的询价结果与H股价格基本相当，显示今后中石油的发行A股价格也很可能得到类似的按H股价格定价的询价结果。目前中石油的H股价格为4港元，如果按此价格折算成人民币发行A股，公司将募集360亿元，如此大的筹资量对目前市场可能是一个不易承受的冲击，因此公司可能需要等待证监会豁免流通股权比例的要求，降低发行数量。中石油发行时机还需要等待A股市场的好转，目前的大势难以承受超级大盘股的发行。
报告指出，存量发行是目前正在讨论的国有股减持方式，由于中石油的国有股权比例高达90%，待政策明朗后采取部分存量发行方式应该是一个不错选择。
报告还估计，在发行A股被迫推后的情况下，中石油可能利用H股股价较高的有利形势，考虑先在境外增发H股。(梁惠元)
作者:梁惠元
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