询价第一股2月3日登陆 华电初步价格今天发布

　　本报记者 敖晓波

　　作为中国证券市场推行询价制度以来首只获准发行并上市的股票，华电国际无疑成为市场的焦点，特别是在本周一，华电国际询价第一日就导致股指创下5年半的新低，更是让投资者心有余悸。昨天下午，华电国际高层悉数现身在北京新闻发布会现场安抚民众。根据计划，华电国际今天将就初步询价的结果以公告形式发布，并拟于2月3日正式登陆A股市场。

　　刺痛股市神经

　　中国证监会于去年8月31日推出《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知(征求意见稿)》，同时停止安排新股上市。

　　2005年1月17日，作为新股询价制度推行以来“打头炮”的华电国际发出招股说明书。此举表明已暂停近5个月的股市新股发行重新“开闸放水”。

　　然而，也就在询价的第一天，大盘股指跳空开盘，最后以大跌收市，股指同日创下了5年半来的新低。对此，多数市场人士认为，造成这种局面的就是新股发行的重新启动，目标直指华电国际。甚至一些市场人士认为新股询价的推行将使二级市场原有价值中枢彻底崩溃，无异于“推倒重来”。

　　面对市场的诸多疑问，华电国际副总经理钟统林昨天表示，对于华电国际出炉而引发的市场动荡，公司方面不予评论，但是相信市场会对公司做出一个理性、客观和公正的判断。因为华电国际的适时发行完全是按照市场化和国际化的趋势在做。

　　话虽如此，但还是有市场人士认为，暂且不去评论其长远影响，它所带来的短线风险是显而易见的。可以肯定的是，华电国际作为新股询价制度出台后的第一例，给市场带来的直接影响就是后市扩容压力。据了解，继华电国际后，按计划，证监会将在春节前安排另外一家公司按照询价制度进行新股发行。市场人士担心，新股发行必将在短期内造成资金的匮乏、股市的失血。

　　价格今天公布

　　据悉，自从华电国际17日开始询价以来，其主承销商中国国际金融有限公司(中金公司)四处游说基金公司、券商和QFII，目的无非想把这询价制第一股卖个好价钱。而最终华电国际询价价格的多少也是投资者最为关注的焦点。中金公司代表在昨天召开的新闻发布会上对此也没有回避。

　　之所以发行价格备受关注，是因为华电国际此次发行采取的是先港股后A股的方式(H+A)，而其目前在香港的H股价格仅在2.25港元左右。如果A股定价太高，与香港市场无法接轨；但如果A股定价过低，对目前A股市场的其他电力板块无疑造成一定的冲击。这也是连续几天A股市场电力板块大幅下挫的主要原因。

　　对此，华富竞争力优选基金经理黄卓立昨天表示，新股询价制度的实施，将在一些股价偏高的个股上面压上“最后一根稻草”。以华电国际为例，按发行后全面摊薄的股本计算，其2004年的香港市盈率仅为12倍，会给国内的电力股估值造成很大的压力。但黄卓立同时认为，询价制短期内对市场造成的压力也将为市场反弹创造契机。从国际市场IPO(新股首次发行)的统计数据看，在市场较弱时，新股的发行价格一般都偏低，从短期看，对整个市场的估值会产生压力，但正是由于新股定价不高，反而会为市场反弹创造契机。

　　作为华电国际询价发行的第一步骤，1月17日至1月19日，华电国际A股IPO保荐人及主承销商中金公司组织了发行初步询价工作。因此，在昨天召开的新闻发布会上，中金公司表示，初步询价确定发行价格区间将在1月20日正式公布。

　　据了解，在定价上，询价对象与中金公司有一定的分歧。中金公司预计华电国际的二级市场合理交易价格在2.70元到3.40元之间。而一些询价对象基本将询价区间定在2.35元到2.50元之间。

　　节前完成上市

　　据了解，经过3天的预路演，主承销商中金公司共向包括15家券商、36家基金公司、14家财务公司、9家信托公司和3家QFII在内的77家合格的询价对象进行了询价。初步询价已经在昨天结束。

　　随后，今天确定初步询价结果后，将在今明两天进行网下配售对象累计投标询价，并根据累计投标询价确定发行价格。于1月22日公告累计投标询价定价结果，最终确定发行价格。24日开始正式配售发行。

　　中金公司投行部负责人昨天表示，按照原定计划，华电国际将在1月29日刊登《上市公告书》，力争在2月3日完成上市，登陆A股市场，从而成为国内A股市场第二大的电力上市公司。

　　公司此次将发行不超过7.65亿股A股，其中向控股股东华电集团定向配售不超过1.96亿股，其余采用网下下向配售对象配售和网上市值配售相结合的方式发行。按照华电国际的招股说明书，本次募集资金用于4个项目。华电国际副总经理钟统林昨天也表示公司实现上市之后，负债率将比以往大大降低。

　　但从券商提供的华电国际的财务数据看，公司近年利润有下滑趋势，每股分红也逐年下降，未来大量项目投产后市场状况也存在不确定性因素，并有持续融资要求。

　　华电国际(相关)

　　华电国际电力股份有限公司(简称“华电国际”)，原名山东国际电源开发股份有限公司，成立于1994年6月28日，并于1999年6月30日在全球首次公开发行了约14.31亿股H股，占本公司总股本的27.22%，并于当日在香港联合交易所挂牌上市。2003年4月1日，华电集团成为公司第一大股东。公司主营建设、经营发电厂及其他相关产业。