南证重组方案仍在国务院审批 将有利于社会稳定

　　重组方案目前仍处于国务院审批阶段，最终出台的方案将是一个有利于社会稳定和南方证券整体存续的方案

　　深圳消息 2005年1月2日，南方证券被行政接管一周年。

　　由于南方证券的处置结果没有出来，所以行政接管何时结束，眼前还没有一个确切 的日期。但知情人士透露，南方证券的重组方案揭晓为期不远，如进展顺利春节前便可见分晓。

　　重组方案有利公司整体存续

　　关于南方证券的重组方案，市场曾有过多种传言，其中流传最广的一种方案是：由国开行承接央行为南方证券提供的78亿元再贷款，南方证券的投行业务和经纪业务划转至国开行，国开行成立新的证券公司，南方证券就地破产。

　　但记者了解到的最新情况却与这个传言有些不一样。据一位参与南方证券重组方案设计的知情人士透露，南方证券重组方案目前仍处于国务院审批的阶段。不过有个原则现在已基本明确，那就是不管最终出台的是一个怎样的方案，都将是一个有利于社会稳定和南方证券整体存续的方案。

　　业内人士曾预期，南方证券重组方案会在2004年底前敲定，这也符合行政接管期限原定一年的说法。但出乎市场预料的是，南方证券的重组方案却迟迟未能亮相。

　　据这位知情人士介绍，南方证券的债务处置工作显然给重组带来了较高的难度，要让重组方案达到各方满意的效果，难免需要一个较长的协调过程，这是重组方案迟迟未能明朗的主要原因。

　　据说，拟议中的南方证券重组方案被业内高度认可。有深圳当地业内人士甚至据此预言：南方证券处置结果明朗的日子，就是市场见底的时候。

　　个人柜台债兑付已近尾声

　　既然债务是南方证券发展面临的最大问题，那么南方证券债务的处理也就成了接管组工作的重中之重。

　　南方证券接管组的9名成员2004年工作显然是卓有成效。在较好维持住南方证券日常经营的同时，有条不紊地兑付了相关债务。据了解，在南方证券天津、东北等地营业部发生的违规吸存事件中，以国债代保管单形式签发的4亿多元个人柜台债，目前该债务的兑付已接近尾声。

　　债务处置的顺利，让病入膏肓的南方证券初露生机。尽管在行政接管期间，南方证券的自营与资产管理业务停顿，但其投行与经纪业务仍处于正常运转中，而且运转得还算不错。

　　记者从南方证券获悉，在刚刚过去的一年里，南方证券共担任7家公司融资的主承销商，上市推荐4家，主承销家数居业内第一，承销金额67亿元，居前三名。有意思的是，2004年开门的第一单融资兰州铝业(资讯 行情 论坛)增发、关门的最后一单融资金地集团(资讯 行情 论坛)增发，都是南方证券做的主承销。

　　经纪业务赚了6000万

　　在过去的一年里，南方证券经纪业务的表现也不错：74家营业部的股票、基金交易量在业内排名第八，盈利接近6000万元。

　　在2004年的弱市当中，南方证券的经纪业务不亏反盈，除了大幅度压缩营业面积、压缩费用以外，在业内率先试点的保证金第三方存管制度，其功劳也不小。

　　截至去年年底，南方证券74家营业部已有44家实施了保证金第三方存管制度，其余也多数将在今年1月的前两周内完成试点。

　　保证金第三方存管制度帮助南方证券重塑了信誉。实施保证金第三方存管，虽然流失了一些手续不完善的机构客户，但拉住了更多的老客户，并吸引了一批新客户。据介绍，2004年一位个人投资者，在南方证券实施保证金第三方存管后的8、9月间，就在其开户的营业部存进了7000多万元资金。

　　内部激励机制改革升温

　　对南方证券接管组的9名成员来说，刚刚过去的2004年是一个忙碌之年。在这个忙碌之年里，接管组的工作重点经历了从被动应付到主动调整的变化。

　　据知情人士介绍，上任伊始，接管组是千头万绪，主要工作重点是保兑付保稳定，维持日常经营，并且迅速开展清产核资、摸清家底、保全资产的工作。

　　但之后就不同了，在初步摆脱早前极度被动的应付状态后，接管组就着手在南方证券推行内部激励机制改革，并积极推进南方证券重组的准备工作，力争让南方证券顺利渡过重组关。

　　业内人士评价，这个变化是南方证券2004年最为积极的变化，它或许预示着南方证券已经走过冰雪。

　　上海证券报 记者 初一