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海富通投资策略报告谨慎预测 全流通补偿可能成“乌托邦”
【本报讯】(深圳商报记者 梁惠元) 海富通基金管理有限公司在其最新出炉的投资策略报告中认为，2005年国内股票市场仍然缺乏产生大行情的基础，但上升机会大于下跌风险，下半年机会大于上半年。市场有望出现中等级别的上升机会，股价结构调整、人民币升值预期、主题轮换将成为全年行情演变的主线。
对于2005年上市公司的整体盈利水平，报告预期仍有望实现较明显的增长。企业盈利与宏观经济及固定资产投资活动存在显著的正相关性，而盈利变动往往会先于投资活动。上游资源类企业仍将是未来的盈利大户，但盈利波动风险已经大幅上升；中游资本品行业所受到盈利挤压压力最大；下游消费类企业总体毛利率亦将趋于下降，但盈利波动的风险整体上小得多。
报告在市场政策方面指出，优质股票供应的不足是困扰机构投资者的重要难题，大盘股发行和央企整体上市对2005年的市场来说既是供给的压力，也是它获得新生的机会。对股权分置这一焦点问题，海富通谨慎指出，全流通补偿最后可能只是中小投资者心中的“乌托邦”。
报告认为，A股市场的漫长价值回归过程现在看来还未结束，2005年将是承上启下的重要一年，市场将面临由经济格局、业绩增长、估值定位、制度变迁、利率提升等各种不确定性因素构成的迷局。海富通比较看好具有较强定价能力的资源类和垄断类股票、收益稳定的高分红类股票等。同时，海富通也将适当关注央企重组和整体上市、国有股减持试点、人民币升值预期、兼并重组、数字电视、3G等阶段性的题材热点。
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