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一、宏观动态
上海证券报《预测报告显示 明年GDP预计增长8.5%》“上海证券报今日与国家信息中心联合发布《2005中国经济十大预测报告》。报告预计，考虑到调控政策的连续性和经济景气的持续性，明年GDP将增长8.5%、固定资产投资增速将回落至17%左右、登记失业率为4.3%、CPI在4%左右，金融与资本市场将在深化体制改革和制度建设的基础上平稳健康运行，并
寻求突破。”“明年宏观调控将在推进体制改革、引导结构优化方面体现得更为明显，在调控力度和市场化手段的运用方面将更趋柔性、灵活。其中土地政策、产业政策、农业政策等五大政策重点影响全局，尤为值得关注。”“报告预计，明年货币政策取向将视经济运行情况由偏紧转向中性，M1增速在17%左右，利率和汇率面临上调和升值压力。在继续执行稳健货币政策的前提下，管理层将会更加注重价格型货币政策工具的运用，进一步推进利率市场化改革；明年国债发行规模将继续减少，财政赤字将继续下降，财税改革将进一步深化；资本市场潜在资金充足。”
简评：注意明年“利率和汇率面临上调和升值压力”。这样，加上明年的大扩容、以及蓝筹股业绩在今年一季度见顶，明年的市场还是道路坎坷的。机会主要在超跌中孕育。这决定了明年的投资思路。
二、周边动态/世界经济
华西都市报《加息声又起 纽约股市走低》“由于有经济数据显示美国仍存在通货膨胀风险，未来再度加息的可能性增大，上周五纽约股市三大股指全部小幅下挫。美国劳工部上周五公布的报告显示，11月份美国的批发物价指数上升了0.5%。分析人士认为，虽然这明显低于前一个月1.7%的升幅，但仍然是通货膨胀压力上升的明显迹象之一。这一消息使投资者更加相信，美国联邦储备委员会将在本周举行的货币决策会议上进一步提升利率。”
简评：美联储连续加息，对于上海B股继续构成压力，并且同时对于人民币加息构成外部压力。总体看属于利空。
三、供求关系/筹码供应/IPO动态
深圳特区报《询价制推出表明新股首发重启在即扩容缘何成大盘下跌“导火索”》“日前，证监会公布首次公开发行股票试行询价制度实施日期为2005年1月1日，并明确表示，今年内不再安排首发公司发行股票。”“随着《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》以及新股首发询价制度的推出，政策为市场新一轮扩容所做的铺垫基本到位。这意味着重启新股发行的大门已为期不远。”“蓝筹股扩军势在必行。2005年很可能是大型企业上市年。证监会主席尚福林日前在谈到基金与资本市场协调发展时认为，要调整上市公司结构，支持与国计民生关联度高的企业优先上市，改革以往以中小盘为主的发行特征，在一定时期内，要以大蓝筹为主导。”
简评：未来的扩容压力，在明年春节之后需要格外当心。但是，超级蓝筹股上市之后，不排除“新蓝筹股”里面有新机会。
四、业内动态
深圳特区报《沪深证交所拟降会员席位年费》“中国证监会12日宣称，沪、深证券交易所12日公布了交易所席位年费收取方式改革方案。方案的基本要点是调整收费方式，改固定年费制为申报流量计费制，从而建立起市场化的收费方式。此举有利于降低会员席位年费，减轻会员及其他持有交易所席位机构的负担，降低市场交易成本。”“以深圳证券交易所为例，按照自1994年底开始施行的深交所席位管理暂行规则，深交所所有有形席位费和无形席位费均为60万元。凡席位使用者，需向深交所支付席位管理费。有形席位与无形席位的管理费均为每年3万元，由深交所在每年度元月份从清算头寸账户中扣除。临时席位不收席位费，只按每个交易日2000元收取席位管理费。”
简评：上述证券交易中的“车马费”，比起券商自营中的亏损盘而言，不过是杯水车薪，补益有限。对于券商板块而言，目前的压力，首先是年报预告期、有无业绩预警风险的问题。
五、周边股市
华西都市报《三大利空压垮恒指》“香港股市上周五弱势不改，盘中继续出现大幅震荡，恒生指数(行情 论坛)一度跌到13869.53点，最后以13901.81点报收，大跌107.01点，成交175.31亿港元。本周恒指累计下跌310点，累计跌幅为2.18%。上周五的利空有：一是联交所公告说，领汇可能推迟上市，这让参与认购的投资者很失望；二是一些券商调低股票的投资评级；三是国际原油昨天再度上涨。”“H股指数大跌95.57点，报收4693.64点，跌幅达2.00%。上周H股指数累计下跌203点，累计跌幅为4.14%。”
简评：周边股市上涨，对于内地股市牵引作用不大；周边股市下跌，对于内地股市的压力可能出现。加上其他因素，不排除本周还有考验千三大关的可能性。(光大证券南京 叶剑sword_yes@sina.com)
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