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周正庆强烈驳斥A股市盈率“接轨”论，强调———
●目前不少上市公司的股票价值不是高估，而是低估
●股市持续低迷的原因并不完全是市场因素的作用
●我国股市必须要有一个与国民经济相适应的长期“慢牛”行情
据新华社电 全国人大常委会常委、财经委副主任委员周正庆日前在接受记者采访时表示，股票价格的高低需要在中国的市场上去检验，而不能盲目照搬国外的标准。事实上，目前不少上市公司的股票价值不是高估，而是低估。
周正庆说，那种不从实际出发，不做科学分析，生搬硬套，强行将沪深股市A股市盈率与个别国家或地区的市场直接进行所谓的“接轨”对比，并进而得出“A股定价偏高”“系统性高估严重”的结论，显然是一种舆论误导，极易使本已低迷的股市雪上加霜，不利于整个资本市场的稳定发展。
针对A股的估值问题，周正庆阐述了三个观点：一是国际上并不存在统一的估值标准，更没有所谓正确的标准。在这一前提下，主张中国股市估值应当向国际标准靠拢是没有依据的。中国A股的估价权理所当然要从中国的实际出发，由本土确定。二是在同各国和各地区的股市估价作比较时，不能把综合指数(资讯 行情 论坛)同成份指数相比较，混淆或偷换概念。例如上证50(资讯 行情 论坛)指数，目前市盈率仅15倍左右，已低于美英等国的成份指数样本股的市盈率。就综合指数加权平均市盈率而言，上证综合指数目前是22倍左右，也低于国际成熟股市。三是充分考虑中国资本市场的特点，即流通股只占三分之一。一旦将来非流通股以净资产价格的水平进入流通领域，市盈率将会大幅下降。
周正庆还针对紧缩银根政策对股市的影响、相关各方应当如何落实“国九条”等问题回答了记者的提问。他认为，股市的持续低迷很不正常，导致这一结果的原因并不完全是市场因素的作用，而是与紧缩银根导致资本市场资金流失，以及一些部门没有全面理解和贯彻“国九条”有关。
周正庆认为，有关部门在抽紧银根时，对固定资产投资的长期贷款控制得不够有力，而对流动资金的贷款却压缩过度。过快过猛的流动资金压缩，导致包括上市公司在内的一些企业流动资金短缺，货款拖欠增加，回笼缓慢，生产经营受影响。而对证券公司来说，短期融资渠道则一度基本被切断。
周正庆强调，从实现本世纪头二十年国民经济“翻两番”的战略目标出发，迫切需要一个长期稳定发展的股市。借鉴美国从1983年到2000年17年“牛市”，造就了高科技的高速发展并进而推动了整个国家经济繁荣的经验，当前我国股市不仅要止跌回稳，还必须要有一个与国民经济持续发展相适应的长期稳定的“慢牛”行情。
他说，稳定发展的资本市场需要政府各部门在制定涉及该市场的相关政策措施时，一定要考虑到资本市场的敏感性、复杂性和特殊性，考虑到是否为资本市场的稳定发展创造了良好的环境和条件，尤其要解决好货币市场和资本市场两者的有机结合和协调发展。他举例说，在本次宏观调控中，既然资本市场并不是调控的对象，那么有关部门在出台相关货币政策时，就应当考虑到资本市场的特点。比如出台存款准备金率政策时，可否为防止误解，有关部门出面说明该政策并不针对资本市场？或者在出台提高存款准备金率政策的同时，推出券商的融资政策，让广大投资者正确理解政策用意，避免市场遭受不必要的冲击。
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