前发审委员称不应将王小石案污水全泼给证监会

　　本刊记者 李德林/文

　　“将王小石案的污水全泼到证监会身上不公平。”一名前发审委委员觉得外界对证监会的指责有点冤枉。

　　王小石被北京市西城区反贪局拘捕，目前正在紧张地侦查。据了解，王小石在反贪 人员的侦查过程中进行了主动交代，涉案人员将近20多人。王小石事件还在扩大，发审制度以及证监会的监管水平遭遇空前质疑，可是处于风口浪尖的证监会一直保持沉默。一位前发审委委员不无委屈地对《证券市场周刊》辩白，发审委并没有外界想像的那样拥有公司发行的生杀大权，而证监会也一直在小心翼翼地走平衡木。

　　发审委仅仅审核合规性

　　“公司能上市，干吗要公关？”这位发审委委员对愈演愈烈的针对发审委的指责有些不解：“公关发审委的说法毫无道理，发审委委员也不可能明目张胆接受公关。”

　　这位发审委委员觉得关于王小石案牵涉出来的财经公关“公关”发审委的说法有些牵强。“新股发行是市场行为，而目前证监会发审委的主要任务就是解决发行的合规性问题，其实发审委并不像外界眼中那样拥有绝对的权力。”该发审委委员认为，“公司要发行股票融资，只要在法律允许的范围之内，发审委没有权力阻止这样的市场行为。”

　　该发审委委员认为，王小石案件的扩散效应与市场行情不好有很大关系。“现在投资者将市场不好的情绪转移到王小石案身上，认为发审委把关不严，让烂公司上市，这样就真的情绪化了。” 现在市场最关心的问题是，股票发行后不久，上市公司就出现问题，这样的问题发审委该负什么样的责任？这位委员给记者举了个简单例子：“现在大家都在说，我们的发行制度应该学习香港、学习美国，美国有安然那么大丑闻，香港有那么多仙股，还有大批到香港上市的内地公司，不也出现财务等问题吗？”

　　那发审委到底起到什么作用呢？“发审委主要就是增强规范、增加披露。”这位前发审委委员认为，目前的发审委能做到的就是解决股票发行的合规性问题，比如严格按照《公司法》、《证券法》以及相应的会计制度审查公司的发行上市材料。但是发审委委员却很难保证上市公司送达的审核材料没有造假，比如通海高科。该委员称，发审委委员不可能像法院审案那样调查上市公司，每次过会几家公司，在短短几天时间内，发审委委员只能根据公司上报的材料进行判断。

　　“上市公司出现问题，任何一个市场都有，现在大家关心的其实是股票价格的合理性，但是这个问题不是发审委能解决的。”这位前发审委委员认为，发审委委员在审核的时候还要对公司的各项数据指标进行讨论，并且要求上市公司将存在的风险在招股说明书中进行详细披露。“股票发行是市场行为，上市公司也对相关问题进行了披露，投资者是否买卖公司的股票是自愿行为，在决定买卖股票之前，投资者应该对招股说明书进行详细了解，为什么出现问题要将责任推向发审委呢？”该委员认为，现在将王小石案扩大到发审委毫无道理。

　　证监会的两难困境

　　“发审委其实是在帮助投资者找问题。”该发审委委员认为，在指责发审委的同时，应该看到发审委的改革成果以及证监会平衡市场的艰难。

　　“在中国股市供求体系下，股价高企是市场炒作的结果。”该发审委委员认为，“证监会一直将股票的发行价格控制在20倍市盈率范围之内，可是股票一上市，股价就飞涨，这样的后果就是，一旦公司出现什么问题，投资者就被套牢，如果控制在20倍市盈率范围之内，风险就大大减小。”他呼吁，不要因为王小石案而太苛求发审委，太苛求证监会。

　　针对记者“证监会总揽发行审批大权，形成权力垄断”的质疑，这位发审委委员认为，目前的市场还不适宜允许市场主体“自由签约”，目前的发行政策是符合中国国情的。目前国内证券市场监管设置了严格的证券发行准入条件，并且条件在不断变化。如果按照正常的市场化要求，中国将有上万家公司可以上市。“为什么这些公司没有上市呢？证监会主要考虑到市场的承受能力。证监会自有证监会的难处。”该委员认为。证监会内部一直在“发展、规范与市场承受能力”之间走平衡木。

　　“两个截然相反的目标，证监会怎么平衡？”这位前发审委委员称，放松证券发行准入，往往出现市场低迷；而提高准入标准则融资功能萎缩。“现在证监会都找不到一个合适的平衡点，发审委独立出去能够怎么样运作呢？”