调查显示：七成投资者看好后市 蓝筹股仍是首选

　　2004年的股市行情即将步入收尾阶段，股市中的参与各方对于自己一年来的收获、盈亏，以及得失、成败，也将进行最后的盘点。　

　　今年，跌宕起伏的行情表现既给投资者带来过兴奋，也给他们增添了烦恼；政策面一的暖风给危难的股市注入着希望和信心，而市场本身的表现又使得一些投资者感到迷茫困惑。为什么政策暖风频吹而市场却始终欲上乏力？“政策市”还起不起作用？年内的行情将 如何演变？下一阶段的主流热点是什么？本报热线版与深圳华鼎市场调查公司，在全国主要大中城市证券营业部对个人投资者进行了调查，共发放问卷2500份，收回有效问卷2486份。

　　七成投资者看好后市　

　　一段时间以来，管理层出台了不少有利于股市长期发展的政策措施，但近期的市场表现并没有达到人们的预期，投资者是如何看待这些政策给市场带来的影响呢？　

　　调查结果显示：有43%的投资者认为“利好政策的累加效应可以引发牛市行情”；27%认为“可以改变股市的弱势格局”。以上数据说明，有七成的中小投资者看好后市，相信政策导向的威力终将会发挥出来，牛市行情可以预期。但也有少部分投资者还处于的熊市思维定式中，觉得目前的政策力度难以改变股指向下的运行趋势，即使利好政策有一定的效果，时间和力度也是有限的。调查数据显示：17%的投资者认为，利好政策“短期内有一定的效果，但长期作用不大”；还有13%表示“改变不了股指继续向下的趋势”。

　　资金供给与权益保障双管齐下　

　　已经公布的政策当中，哪些政策的影响力更大，可以产生持续的利好影响？在我们列举的五方面政策中，有38%的投资者选择了“放宽各种资金入市渠道”；33%选择了“加强社会公众股东权益”；13%选择了“解决券商融资难问题”；11%选择的是“加强上市公司监管”；选择“开辟增量资金人市渠道”的投资者为7%。

　　把以上数据加以分类，可以看出：期待资金供给顺畅的被访者占58%，而期盼自身权益受到应有的保护的投资者也占了廖被访人数的1／3。由此可见，解决源头活水的供给固然对摆脱目前市场弱势格局很重要，但前提还应落脚于保护投资者权益这个基础上，只有这样，投资者才能够真正树立起信心，才能够分享到投资的果实。

　　标本兼治方为上策　

　　前一段市场对管理层的利好政策反应平淡，原因何在？被访投资者的回答如下：有35%选择的是“股权分置问题不解决，其他问题的解决都是治标不治本”；24%的投资者认为：“利好政策仅解决了资金问题，没有解决市场原有的问题”；有21%的投资者表示，“把保护投资者利益落到实处，才是股市向好的根本之策”；还有20%的投资者认为：“单个政策的力度有限，但政策的累加效应终将改变股市运行趋势”。

　　从以上调查数据分析上看，投资者对政策的利好作用的期望很高，也很实际。其中对股权分置问题的解决最为注重，占被访者的1／3强，而对其他三个问题的关注则较为平均。资金供给、股权分置、维护权益这三个方面问题的化解，是投资者信心增强、市场走牛的动力所在。

　　着力点应放在解决股权分置问题上　

　　落实“国九条”是市场参与各方的共同愿望，也是股市健康长远发展的保障.那么，投资者还希望哪些有关落实“国九条”的政策措施尽快出台呢？投资者选择的顺序如下：57%选择“积极稳妥地解决股权分置问题”；23%选择“鼓励合规资金人市”；10%选择“积极稳妥地发展债券市场”；7%选择“完善资本市场税收政策”。

　　从以上问题的调查统计结果中显而易见，积极稳妥地解决股权分置问题，是当前中国股市众多问题中，投资者认为最迫切需要解决的问题，持此观点的被访者占到了半数以上，这也是本次问卷调查活动中认同度最高的问题。

　　后市行情易涨难跌　

　　到年底仅剩一个多月时间，后市行情将如何演绎？这是投资者最关心的问题，也是市场众说纷纭、莫衷一是的问题。　

　　调查显示：选择“看涨”和“振荡”的投资者比例一样，均为36%，仅有10%的投资者“看跌”；此外，还有19%的投资者表示“不清楚”。对后市持乐观预期和中性预期的投资者各占1／3强，合计达72%；而看淡后市的投资者仅占一成。由此看来，多数据投资者认同后市行情将呈现易涨难跌的局面。

　　大盘蓝筹股被调查者看好　

　　如果认同后市看涨，最有投资机会的板块和个股在哪里？调查表明：大盘蓝筹股被32%的被调查者所看好；其次的排列顺序如下：重组股(26%)；网络科技股(20%)；超跌低价股(19%)。　

　　以上问题的调查统计反映出，人们对蓝筹股的关注度仍居首位，占被访者的近1／3。但是与去年相比，热度明显降低；网络科技股、重组股、超跌低价股今年的行情中都有过不错的表现，给许多短线客留下了深刻的印象，因此从调查的统计结果中也反映出各有千秋的局面。看来未来的市场热点会较去年分散许多，投资者把握起来的难度将增加，但大盘蓝筹股仍将是突出的焦点。

　　将价值投资进行到底　

　　价值投资的理念在去年曾风行一时，而今年的市场热点转换频繁，绩优股受追捧的程度明显降低，那么，价值投资的理念是否过时了？47%的投资者认为没有过时；30%的人表示“不确定”，还有23%表示“过时了”。表现并没有达到人们的预期，投资者是如何看待这些政策给市场带来的影响呢？

　　调查结果显示：有43%的投资者认为“利好政策的累加效应可以引发牛市行情”；从本项问题的调查统计结果，明显地表露出投资者对价值投资理念仍保有着较高的认同度，持赞同观点的被访者占到了近半数，而持反对观点的人不及被访者的1／4，正反比例约为2：1，显然，今年行情热点的转换，并没有抵销掉人们对价值投资理念的推崇。随着年报行情的展开，价值股又将风光再现，相信届时持赞同观点的人数比例还会有所提高。

　　矛盾心态影响市场健康发展　

　　投资者对于后市的操作策略，是反映他们信心的重要指标。对于“如果市场开始反弹，您将如何运用资金进行操作”？这一问题，“‘准备增加资金入市操作’的占14%‘保持目前的资金量，不准备投入新的资金’的占30%；‘不看好后市，逢高卖出股票、撤出资金’的占31%；‘视情况而定’的比例为24%。”，这一调查结果与前面的数据存在矛盾。有三成的投资者不准备增加股市投资，甚至有近1／3投资者准备从股市中撤出资金。准备增资的比例仅为14%。这是为什么？我们认为，投资者看好后市，但又不准备增加资金入市操作，这与前些年投资者亏损累累，无力增加资金有关。即使行情上涨，他们最首要的目标和最现实的考虑，也是如何使手中的股票解套，对于是否增加投资，中小投资者仍心有余悸。虽然在理性上认为后市看涨，但感情上还是不敢再增加资金，只能走一步看一步。由此看来，未来行情向上发展的群众基础还不坚实，还需要通过政策和市场的引导加以调整。让投资者有正当的赚钱之道，才能引来更多的源头活水。(执笔：黄建/中证报)