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百联复牌震撼大盘 股价走势跌幅10%-15%


http://finance.sina.com.cn 2004年11月26日 07:04 四川在线-华西都市报

百联复牌震撼大盘股价走势跌幅10%-15%

  国内第一起上市公司间的合并案,第一百货(资讯 行情 论坛)吸收合并华联商厦(资讯 行情 论坛)的大戏终于完美落幕。由此打造出的商业航空母舰———百联股份(600631)今天恢复上市交易。百联股份今天将有何表现?

  股价走势跌幅10%-15%

  百联股份重返二级市场,今天不设涨跌停板限制,股价将呈现何种走势?大多数分析师估计,百联复牌首日跌幅在10%-15%之间。

  一百和华联停牌以来,大盘已下跌400余点,跌幅超过20%,百联复牌后,会比照大盘跌幅做向下修正。一百华联停牌前受合并消息的刺激,已经有了相当可观的涨幅,停牌前的价格已经包含了部分“看多期权”在内,因此对于其复牌后的短期走势不乐观。

  银华投资米海认为,以一百停牌前9元多的价格和2005年每股收益可能超过0.20元计,市盈率超过40倍。考虑到行业龙头的市场地位,内部资产整合带来的协同效应,应给予百联股份适当溢价,复牌首日下跌10%-15%,是比较正常的。

  投资收益老股东要亏钱

  本次合并,1股华联商厦可以换1.114股第一百货的股权。华联商厦、一百停牌前的收市价分别为9.53元、9.27元。按1:1.114的比例,华联商厦折合成百联股份的价格为8.55元,今天,百联股份的下跌一旦超过8.55元。华联商厦老流通股股东的账面值将缩水。原一百的流通股股东的处境更恶劣,只要百联股份下跌,市值必定减少。有分析师认为,7.74元可以看作是百联股份复牌后,二级市场股价的“底限”,百联股份下跌到8元附近时,将有效企稳。

  公司前景大家都说好

  股价要跌并不是说基本面不好。海通证券路颖博士测算,百联股份过去三年的净利润一直保持上升势头,合并完成后会继续保持。百联集团已将东方商厦注入上市公司,公司2005年的主营收入可望达到60亿以上,净利润提升30%以上。

  银河证券邝辉测算,百联股份2005年每股收益可能达到0.3元左右。此外,百联股份从第一百货和华联商厦承继的主要位于上海中心商业区的28万平方米的商业房产账面价值较低。根据评估,百联股份主要商用房地产增值部分分摊到每股为2.605元,将大大提升百联股份的每股净资产的实际含金量。

  百联集团还宣称,以百联股份为平台,集团还要将优质资产逐步注入上市公司,以全面整合集团公司的零售业务。除收购东方商厦外,百联股份还宣布对多个商城项目追加投资。其中,对奥特莱斯品牌直销广场增加投资约1.2亿元;对又一城购物中心增加投资约1亿元;对一百商城项目追加投资3000万元。 记者林兰


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