操盘必读 11月23日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、宏观经济

　　四川金融投资报《胡锦涛在圣地亚哥表示 中国经济不会“硬着陆”》“正在智利首都圣地亚哥参加亚太经济合作组织第12次领导人非正式会议的中国国家主席胡锦涛说，经过 一年多的努力，中国经济继续保持稳定增长的态势。中国的粮食生产出现重要转机，增产幅度较大，我们可以保障中国的粮食安全。在固定资产投资方面，今年一季度投资增长了43%，但1月至9月增长为27%。今年1月至9月，中国国内生产总值增长9.5%，全年预计增长9%左右。综合各种因素，明年中国经济仍将保持平稳较快发展。我相信，一些人所预测的中国经济过热的现象不会出现，一些人所担心的中国经济‘硬着陆’也不会发生。”“中国的资本市场发生了深刻变化。去年，中国全部投资中的95%来自于企业和银行融资及国外投资，政府投资只占4%。”“胡锦涛指出，我们正在积极稳妥地推进金融改革，四家国有商业银行中已有两家改制并将上市。另外两家银行也在为此做准备。我们将通过改革逐步形成更加适应市场供求变化、更为灵活的人民币汇率形成机制；但这要一步一步推进。保持人民币汇率在合理、均衡水平的基本稳定，不仅关系到中国经济的健康发展，也关系到亚洲和世界经济的稳定发展。”

　　简评：注意关键词是“经济继续保持稳定增长”、“商业银行改制上市”等。可见总体而言，一方面股市将继续有局部热点出现，另一方面股市仍旧任重道远。

　　二、物价动态

　　深圳特区报业网《发改委预测CPI续回落》“发改委22日预计，11月、12月份居民消费价格(CPI)总水平将继续回落。物价回落的原因主要是中央确定的各项宏观调控措施进一步落实，经济生活中不稳定、不健康因素逐步减弱或者得到抑制，同时有粮食丰收对保持价格总水平稳定所起的重要作用。”“国家统计局此前公布10月份中国居民消费价格总水平同比上涨4.3%，比9月份回落0.9个百分点。首先是去年涨价的滞后影响逐步减弱。粮食丰收、生猪和鸡蛋供应量增加，食品类价格比9月份下降0.5%。工业消费品价格继续稳中有降。受市场竞争激烈影响，家庭设备用品及服务、交通和通信价格继续下降，分别比9月份下降0.1%和0.2%。”“生产资料面临涨价压力。”

　　简评：由上可以看出：1、消费品多在降价、生产资料则在涨价。这对于消费品生产企业构成业绩方面的利空、而生产资料的生产企业则继续可以审慎看好。未来股市“个股、板块大分化”的局面，是由行业大分化决定的。2、未来再度加息的可能性略有降低。

　　三、业绩动态

　　1、深圳商报《半数基金经理预期企业盈利见顶》“日前，深圳今日投资财经资讯有限公司本年度第六次基金经理调查显示，75%的基金经理认为，中国景气周期进入中期或末期，基金经理预期企业盈利将出现下降的有55%之多。与9月份的调查相比，认为国内股市被高估的基金经理也从49%升至53%，认为被低估的比例从22%降至18%。6%的基金经理认为，大盘蓝筹股将在今后12个月表现优异，相反，看好中等市值绩优股的人数上升10个百分点至39%；看好小市值成长股的占30%；还有22%的看好国有股减持试点股；看好资产重组股的为3%，少于3月份的16%。”

　　2、《获得巨额搬迁赔偿金 宁波东睦业绩预增》“宁波东睦(600114)今日公告称，鉴于公司2004年度实际经营情况，以及公司与宁波市鄞州区土地储备中心签署的《搬迁赔偿协议书》及补充修改协议的执行情况，经初步测算，公司预计2004年度实现的净利润与上年度同期比，增幅将会超过50%(公司2003年度实现净利润5023万元，按2004年度股本全面摊薄，每股收益为0.44元)。据悉，宁波东睦与宁波市鄞州区土地储备中心，于2004年6月24日和2004年7月19日分别签订了关于《搬迁赔偿协议书》及补充修改协议，并提交公司2004年第二次临时股东大会审议通过。根据该规定，宁波市鄞州区土地储备中心已向公司支付第二笔4832万元。2004年公司共取得搬迁赔偿金9664万元，预计其中8000余万元将于当年确认收入，扣除成本后可产生5000余万元收益。”

　　简评：由上可见：1、政策护盘，遭遇业绩见顶和下滑。必然使政策护盘的力量减弱。对于政策救市，不能不抱希望、也毋希望过大成奢望。 2、个股利好、年报预盈预增，或给个股带来机会。这是四季度中后段的投资要点。可以不离开预盈预增的圈子、结合预盈预增股的技术面决定短线进出和中线投资策略。

　　四、供求关系/资金供应

　　深圳商报《200亿年金明年初开闸入市》“200亿年金明年初开闸入市。长期入市年金无可限量，重点看好分红派息高的大盘蓝筹股。”“中国劳动保障部基金监督司司长陈良在日前举行的‘企业年金规划与运营研讨会’上透露，明年年初中国企业年金市场将开始启动。机构资格认定等办法将下发。”“陈良表示，启动企业年金市场的最关键的一部规章《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》已完成文件的起草工作，与之相配套的专家评审办法、企业年金基金管理运作流程规定、账户管理信息系统标准等规范性文件的整体起草工作也基本完成，进入个别修改阶段。这些文件将于近期逐步下发。此后，就将进入资格认定的实施阶段。”

　　简评：上述消息，继续对于“绩优型高成长股”板块，构成利好。上述资金供应和行业分化的大背景决定了：未来股市的景观，必然呈现“高楼大厦耸立于一地鸡毛之中”的局面。

　　五、周边动态

　　华西都市报《香港股市博彩概念股再疯狂》“受油价回升和欧美股市上周五下跌的影响，香港股市昨天大幅低开，恒生指数一度跌破前期支撑位13650点，达到13629点，但后在澳门博彩概念股的带动下，股指强劲反弹，恒指最后以13800.60点报收，上涨12.92点，成交174亿港元。昨天市场再度暴炒澳门博彩概念股，上周五暴涨176%的英皇中国昨天再涨94.9%，并带动该板块的其它个股飙升，奥玛仕涨92.77%，汉基涨88.64%，迈特科技升22.73%，保利达资产升38%，嘉华建材涨17.5%，澳门实德升8.19%。这类股票短期涨幅已非常惊人，如英皇中国从上周五到昨天累计涨幅已超过270%，奥玛仕从上周三到昨天累计涨幅已达192%，该类个股虽由于公司介入澳门博彩业具有较大的想象空间，但短期还难以见到效益，仍处于概念炒作阶段，非理性的成分较浓，所以这种暴涨之后极易出现暴跌，投资者应小心。H股走势较软，H股指数下跌12.76点，报收4830.96点。近期走势强劲的吉林化工涨7.77%，再创历史新高。从九月初到现在该股累计涨幅达100%。”

　　简评：香港股市、周边股市遭遇油价回升的压力而短调。目前沪综指也遭遇120天线的1388点的压力。短期内过于追高操作不合适。([e-mail]）

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