操盘必读 11月18日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、物价动态

　　中华工商时报《央行货币报告心忧通胀压力》“全年CPI数据将达到4.1%资源约束继续或将继续。”“央行报告称：‘进口价格和BDI指数的再次高涨，表明国内需求仍很旺盛 ，煤电油运等瓶颈行业紧张、资源约束突出的状况可能会继续’”。“报告表明，CPI继续保持快速上涨态势，从1月份的3.2%升至9月份的5.2%。”“2004年5月以后，我国粮食价格基本保持平稳，同比涨幅稳定在32%左右，影响CPI上涨1个百分点；肉禽及其制品价格开始补涨”，“反映干散货(主要指铁矿石、煤炭和粮食)运费价格的‘波罗的海综合运价指数’(BDI指数)从6月中旬2700点的低位开始上扬，到10月14日，BDI指数回升至4522点左右。”

　　简评：注意关键词还是：煤电油运。这就是股市目前的焦点。

　　中国人民银行网站《央行：04年10月份企业商品价格变动情况》“2004年11月17日，中国人民银行公布了最新的企业商品价格变动情况，以下为公告内容：10月企业商品价格总水平较上月上升0.2%，较上年同期上升8.2%，其中投资品价格较上月上升0.3%，较上年同期上升9%；消费品价格较上月下降0.2%，较上年同期上升6.3%。”“10月农产品价格总水平较上月下降0.5%，较上年同期上升11.5%。”“矿产品价格较上月上升1%，较上年同期上升17.1%。金属冶炼及压延加工业产品较上月上升0.9%，较上年同期上升21.4%”，“有色金属价格较上月上升2.1%，较上年同期上升28.6%。”“建筑材料及非金属矿价格较上月下降0.5%，较上年同期上升3.7%”，“煤油电产品价格较上月上升1.3%，较上年同期上升18.4%。煤炭价格较上月上升2.8%，较上年同期上升42.5%；焦炭价格较上月上升4.2%，较上年同期上升21.2%。原油价格较上月上升2.3%，较上年同期上升20.8%。成品油价格较上月上升0.9%，较上年同期上升21.7%”，“10月化肥价格较上月上升0.2%，较上年同期上升20.1%”；“纺织品价格相对稳定，较上月下降0.1%，较上年同期上升0.9%”。

　　简评：从物价动态看，不论贵金属、还是煤炭等等涨价幅度明显的行业，其股票都是股市近日的热点。可见股市的“国民经济晴雨表”的功能，越来越明显。后市在股市大分化的背景之下，越来越需要注重上游垄断性行业的涨价题材。

　　二、宏观经济

　　国际金融报《10月全国城镇投资增幅继续回落，投资过热有望“软着陆”》“从国家统计局获悉，今年1-10月，城镇累计完成投资43556亿元，比去年同期增长29.5%，增幅比1-9月回落0.4个百分点。其中，房地产开发完成投资9526亿元，同比增长28.9%，增幅比1-9月提高0.6个百分点。10月当月城镇投资增长26.4%，增幅比9月当月回落1.5个百分点。”“海外财经媒体认为，上述数据表明，抑制投资过热的努力正取得缓慢进展，政府可能加强紧缩措施(如加息)。ING称，中国10月份城市固定资产投资增长较9月份放缓，是显示经济实现软着陆的又一迹象，这对于正在斟酌利率政策的中国央行来说将是个好消息。”“但是，中国人民银行在11月16日发布了央行三季度货币政策执行报告，报告表示，目前投资在建规模依然很大，前8个月累计新开工项目9.4万个，较上年同期增加了6494个。”

　　简评：从上述投资数据、物价数据看，央行仍旧会以“从紧”、“稳健”为首选思路。未经经济和股市仍旧处于调控的背景之下。“有抓有放”是目前股市投资人的唯一选择。

　　三、利率动态

　　中国人民银行网站《中国人民银行上调境内美元小额外币存款利率》“中国人民银行决定自2004年11月18日起上调境内商业银行美元小额外币存款利率上限，一年期美元存款利率上限提高0.3125个百分点，调整后利率上限为0.875%(详见附表)。自2004年11月18日起，人民银行不再公布美元、欧元、日元、港币2年期小额外币存款利率上限，改由商业银行自行确定并公布2年期小额外币存款利率。”

　　附表： 小额外币存款利率调整表

　　年利率：%

　　项目 美元＊ 欧元 日元 港币

　　活 期 0.0750 0.1000 0.0001 0.0625

　　七天通知 0.2500 0.3750 0.0005 0.1875

　　一个月 0.3750 0.7500 0.0100 0.3750

　　三个月 0.6250 1.0000 0.0100 0.5000

　　六个月 0.7500 1.1250 0.0100 0.6250

　　一 年 0.8750 1.2500 0.0100 0.8125

　　注：本表从2004年11月18日起执行，带＊为此次调整的币种。

　　简评：央行调升美元存款利率，是跟随美国加息的必然之举。对于沪市B股继续构成利空。

　　四、周边动态

　　国际金融报《香港股市小幅反弹》“香港股市周三小幅反弹，收复前一交易日近一半的失地，因中国电信(行情 论坛)企业中国网通(行情 论坛)首日挂牌的亮丽表现提振市场人气。恒生指数(行情 论坛)收高0.57%或78.90点，至13824.98点。上市的中国网通收报9.25港元，盘中曾触及9.5港元，远高于其招股价8.4港元。中国电信收高2.75%，至2.80港元，受中国网通需求强劲提振，恒生成份股中国移动收升0.63%，至24.05港元。”

　　简评：港股受惠于社保基金海外投资。理当小幅反弹。这一点上，内地与港股是背道而驰的。综合近日的消息看，反弹之后又见多个利空，例如美元存款加息、社保基金海外投资获准，等等。对于弱势股的下跌、部分老庄股的出逃，确构成压力。本栏将继续向用户提示“有抓有放”的具体行业和品种。([e-mail]）

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