置换母公司资产 中石化改革日渐明晰

　　记者 卢淳 徐正辉 北京报道

　　中国石油化工股份有限以司(以下称中石化)(600028)是近期中国石化市场上的亮点。与母公司间的重大资产置换，与BP合作成立中石化BP浙江石油公司以及入主中国燃气，这一切预示着中石化未来的发展思路日益清晰。

　　与母公司资产置换

　　“现在我们所做的，只是在履行我们上市的承诺而已。”中石化内部人士告诉记者。他所指的是11月2日中石化与集团公司的重大资产置换公告。该公告称，中石化将收购母公司中石化集团的石化产品设备资产(包括化工类资产、催化剂资产、加油站资产三大类)，对价为45.78 亿元人民币。另外，中石化将向母公司出售主要井下作业资产，对价为17.48亿元。经资产置换及两项相抵后，中石化需向母公司支付28.3亿元。

　　该公告同时表示，为支持本次收购，中国石化决定相应调整2004年资本支出方案，将今年资本支出计划由563.2亿元调整为643.2亿元，增加投资80亿元，其中销售板块新增投资63.5亿元，炼油化工板块新增投资16.5亿元，主要用于炼油化工装置的改造。中石化首席财务长张家仁在分析师会议上说，剥离亏损资产的目的是为了使公司更能顺应市场竞争，与国际同行比肩。

　　“2000年中石化上市时，流行的做法是将集团的优质资产分拆上市，当时这几部分发展还不太好的资产现在盈利能力却提高了，所以开始纳入上市公司中。”中石化内部人士向记者表示，“这样的剥离可以使中石化在选择服务商时有更大的灵活性。”

　　“由于中石化集团产品众多、产品链长，多数产品的生产和销售无法单独完成，母公司与子公司间业务重叠、关联交易庞大，同业竞争下的资源浪费现象也很严重。”中关村证券石化分析师潘波表示，“所以，中石化现在一方面在进行上市公司重组，一方面继续进行主辅分离，包括将股份公司拥有的井下作业资产转给集团，还有一些盈利能力不高的资产逐渐转给民营企业经营。”

　　发力成品油、燃气市场

　　本次中石化拟收购的加油站资产是集团公司及授权方企业所属1023座加油站和54座油库的资产、权益和部分相关负债。中石化内部人士表示，收购加油站的目的是迎接12月12日成品油零售市场将向外资开放。

　　“虽然很多加油站都已经划入了上市公司的资产，但还有一些炼油企业有自己的加油站，并没有划入上市公司。”中石化经济技术研究所所长曹晓晞告诉记者。张家仁也在分析师会议上表示，涉及这次交易的1023座油站，以往是向母公司租赁的，每年租赁费约1亿元。“为了迎接国际公司的竞争，我们需要更完整的网络，现在产权划归上市公司，整合起来会方便得多。”

　　11月4日，中石化与BP将投入21.88亿人民币，在浙江、宁波、绍兴三地建立和运营一个拥有500座加油站的服务网络。这是中国政府迄今批准的第三家成品油零售合资公司，也是BP在中国获准的第二家成品油零售合资企业。

　　另一个更值得关注的消息是，11月1日中石化取得了中国燃气(0384.HK)定向增发的2.1亿新股，从而成为其第二大股东。截至2004年9月，中国燃气在中国内地38个城市和地区获得了管道燃气专营权，中石油和中国工商银行是其战略合作伙伴。“这是中国H股上市公司首次直接入股香港上市公司，这也表明中国第二大企业中石化和第四大企业中国工商银行都很看好中国燃气的发展。”中国燃气董事总经理刘明辉表示。

　　业内分析人士认为，这是继中海油在LNG(液化天然气)领域异军突起之后，大举进入城市燃气终端再次引发了市场变局。由于中石油也是中国燃气的合作伙伴，中国燃气在各地的项目公司都与中石油签署了照付不议合同。中石化入股中国燃气后，与中石油的竞争是难免的。曹晓晞则表示：“中石化对天然气终端的投入理所当然，历史上中石化的天然气资源不如中石油那么丰富，所以过去重视不够。但现在还不会形成很大竞争，双赢是更重要的。”

　　整合不断

　　“中石化与母公司此次资产置换，符合中石化在进行首次公开募股时说明的发展战略，当时中石化表示将扩张化工业务，专注于发展零售燃料业务，剥离非核心资产。”中石化首席财务长张家仁在分析师电话会议上表示。对于此次资产置换，分析师们将其看作是中石化整合的一个延续。

　　纵观中石化近几年的发展，关于上市公司中石化收购母公司以及整合下属公司的动作一直就未停止。在今年8月12日举行的2004年中央企业负责人会议上，中石化集团副总经理刘根元给记者提供了一组数字：截至目前，中石化已累计改制261户单位、分流2.8万职工，在2006年前还计划对860户单位实施改制分流任务，将涉及职工8-10万人、资产100多亿元。到去年底中石油亦已完成了44户单位的分离改制。而中石油、中石化、东风汽车三家企业的辅业改制任务占到了全部央企辅业总量的55%左右。

　　“此次收购可以看成是中石化整体战略的开始实施，当然更是陈同海主导的中石化二次改革的一个延续。”分析人士对此表示，自从陈同海从李毅中手中接过中石化的接力棒后，开始了中石化的第二次改革，核心问题是解决上市“后遗症”。他提醒记者，在陈同海主导的中石化改革中，如何处理集团和上市公司的关系值得关注。“未来中石化的重组方向将集中在处理和集团公司业务的竞争关系，另外将集团公司存续部分的优质资产分拆出来，通过资产置换方式，装入已上市子公司内。陈的风格的确和以往几届领导很不一样。”