两个月托管六家券商 资产管理公司加速商业化

　　张立栋

　　券商被托管的消息接连不断，26日又有消息说，辽宁证券成第七家被托管券商。

　　在两个月时间内这么多家券商被托管恐怕在国际经验中也是绝无仅有的。

　　在托管券商的新闻中，人们关注的是管理层的态度和券商本身的走向，而每次托管个案背后资产管理公司的身影却更是值得玩味的。

　　我们知道，资产管理公司在解决其十年大限问题之后，其投资、商业化收购等方面的政策障碍正在消除，资产管理公司该如何走？走向哪里？如何快速发展？这都是摆在业内人士和所有关心中国金融改革人们面前的一个大问题。

　　除了继续完成1.4万亿元国有商业银行不良贷款的处理工作外，我们看到，资产管理公司已经开始着眼于处理更大范围金融机构的不良资产了。

　　其实，国有资产管理公司的命运一直以来备受关注，是完成历史任务后打道回府还是寻求转型开始新的发展，对这两种选择人们有着不同的观点。

　　尽管如此，从节约社会总成本，提高国有资产运行效率的角度出发，我们认为，在现有条件下，让资产管理公司实现转型或许是一个可行的选择。这些

　　机构原来拥有的大量丰富的人力以及社会资源，顺利转型则可使社会成本降至最低，亦可提高金融业运行效率。

　　8月26日，德隆系几家公司与华融公司签订了《资产托管协议》，将全部资产不可撤回地全权托管给了华融公司。

　　其后不久，信达公司介入托管汉唐证券的行动。

　　而最新的消息则是，信达资产管理公司已全面进驻辽宁证券。

　　凡此种种，让人们对国有资产管理公司的前景有了全新的认识。

　　今年初，国务院出台了针对资产管理公司的目标考核责任制，已经在政策方面基本明确了资产管理公司今后的发展方向———在2006年完成政策性收购不良资产处置回收任务后，可以从事商业性收购和委托代理处置不良资产的业务。最终的目标是，使资产管理公司发展成为一个以处置不良资产为主业、具有资产管理功能和投资银行功能的综合性资产管理公司。

　　目前四大资产管理公司中有的分支机构资源已接近枯竭，他们也急于寻找新的生长点。

　　在指向性政策措施出台的同时，我们高兴地看到相应资产管理公司的积极行动，这无疑是他们职能关键性转变的标志。可以想见的未来是，资产管理公司商业化的进程将进一步加快.