操盘必读 10月26日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、业内动态

　　上证报《证监会严厉谴责失实报道》“有关负责人称，近日有的媒体散布所谓23家或63家高风险证券公司名单，有的肆意歪曲国家有关客户证券交易结算资金的赔付政策等， 严重干扰了证券公司的正常经营，希望广大投资者不要被一些不负责任的媒体言论所误导。”

　　简评：证监会及时制止上述传闻和不实报道是对的。从泡沫论、千点论、崩盘论、老鼠会论开始，是否存在一个搞垮股市的阴谋力量，不得而知。但是，管理层政策性护盘和托市的举措是有目共睹的。目前的调整，原因复杂，有宏观调控和原油涨价造成中长期业绩衰退等问题，投资人需要参照行业成长性等指标趋利避害、理性投资。

　　二、新股发行/IPO动态

　　北京晨报《对上市公司融资严格把关：<证券发行管理办法>将出台》“据相关媒体报道，《上市公司证券发行管理办法》将于近期颁布。该《管理办法》汇集了新股、配股、增发、可转债与定向发行五种融资方式的规范。据悉，《管理办法》将与《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》一并于近期颁布。此后，新股发行也将恢复。”

　　简评：上述规章制度是有助于严把上市公司质量关。但是，恢复新股发行之后，市场还将受到新的扩容压力的考验。

　　三、供求关系/保险资金入市

　　上证报《保险资金直接入市锁定五大原则》“一、对保险公司从事股票投资的资格条件实行区别对待，体现分类监管的原则。二、必须建立股票资产托管机制，选择符合规定条件的商业银行或其他专业金融机构，实行第三方独立托管。三、要求建立股票池制度和禁止投资制度。四、对保险资金投资股票的范围和比例遵循循序渐进、逐步放宽的原则。五、要求对传统保险产品、分红保险产品、万能保险产品和投资连结保险产品的资金分帐户管理，独立核算，并按保险资金帐户的不同性质规定了不同的股票投资比例等，体现了保险业务与资金管理业务分开的原则。”“明确禁止投资ST公司、最近一年度被出具拒绝表示意见或者保留意见审计报告或业绩严重下滑等7类上市公司的股票。办法还规定，保险机构投资者不得持有一家上市公司30%以上的 A股；上市公司直接或间接持有保险机构投资者10%以上股份的，保险机构投资者不得投资该上市公司或者其关联公司的股票。”

　　简评：由上可见，保险资金的入市，可能是加剧下列局面：绩优型成长股升天、绩平绩差预警预亏或绩优型衰退股入地。保险资金入市、并不会救所有的股票。但是增加了对于绩优型成长股的需求。

　　四、宏观动态

　　新华社《前三季固定资产投资增幅再降》“今年前三季度，全社会累计完成固定资产投资45102亿元，比去年同期增长27.7%，增幅比上半年降低了0.9个百分点。”

　　《前三季度工业企业累计实现利润8088亿》“前三季度，我国工业企业累计实现利润8088亿元，与去年同期相比增长39.8%。记者10月25日从国家发展和改革委员会获悉，今年前三季度工交行业经济运行总体良好。”

　　《一些行业投资过快增长的势头也得到遏制》“钢铁、水泥等行业投资增幅大幅度回落，电解铝投资由一季度增长39.3%转为下降6.5%。一批高能耗、高耗水、重污染的建设项目被淘汰，同时新建了一批技术含量高、环境污染少、市场前景广阔的项目。”

　　简评：逢高继续抛弃“绩优型衰退股”，例如钢铁、石化，等等。不可以过去的辉煌来衡量未来。而要以未来的辉煌比照现在的低估、以未来的落寞来对比现在的光环和泡沫。

　　五、原油市场/周边市场

　　深圳特区报业网《油价创55.62新高亚太股重挫》“昨日纽约12月期油升至每桶55.62美元”，“港股昨日乘美股弱势低开199点，收市报12818点，下跌197点或1.5%，回落至两个月低位。全日成交金额171.6亿元，较上日增加34%，显示沽压强劲。高油价继续成为港股后市隐忧。”

　　简评：港股的双头已经基本确立。后市走出主跌浪的可能性是存在的，对于内地股指走C子浪调整将有推动。总体而言，中国股市的调整，先有崩盘论、千点论做舆论先导，后有全球油价大涨等带来经济滞涨、业绩衰退，原因是复杂的。投资人需继续止损石油涨价的受损股、宏观调控的受损股、绩优型衰退股、绩平绩差股、预警预亏股、ST股、问题股、老庄股，等等。唯一有指望的只能是“绩优型成长股”，还要注意买点的把握才行。([e-mail]）

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