保监会就保险机构股票投资管理暂行办法答记者问

　　新华网北京10月25日电(记者毛晓梅 张旭东)中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会24日联合发布实施《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允

　　许保险资金直接投资股票市场。25日保监会有关负责人就《办法》具体问题接受了新华社记者采访。

　　问：为什么要让保险资金开“闸”入市？

　　答：保险业务和保险资金运用是保险业发展的“两个轮子”，资金运用这个轮子转不动，发展就会失衡。一段时期以来，保险资金运用渠道较为狭窄、形式较单一，与资金运用收益之间的矛盾越来越突出。而借助资本市场平台，通过积极融入、全面参与、促进市场建设，谋求行业发展，是保险业选择进入资本市场的出发点和立足点。

　　目前我国资本市场处于发展和规范阶段，但不能因为市场有风险就不进入，而是要努力探索，积极稳妥地推进资金运用渠道拓宽工作。保险资金直接入市不仅是新形势下积极探索新渠道的成果，也是分散投资风险的重要手段之一。保险资金入市对资本市场发展同样具有重要意义。

　　问：《办法》从资格条件、入市方式、投资范围和品种、投资比例、资产托管、风险控制和监督管理七个环节对保险资金入市作出严格规定，能否简要介绍？

　　答：一是在资格条件上，《办法》规定保险资产管理公司可直接获得股票投资资格，不需审批，但其自有资金不得投资股票；保险公司直接或委托保险资产管理公司投资股票的，必须事先取得中国保监会的批准。

　　二是入市方式上，《办法》明确保险公司可委托保险资产管理公司或以内设资金运用部门进行股票投资两种管理方式，采用一级市场申购和二级市场交易两种交易方式，其中一级市场申购包括市值配售、网上网下资金申购、以战略投资者身份参与配售等。

　　三是投资范围和品种上，《办法》明确保险资金入市限于人民币普通股票、可转换公司债券及中国保监会规定的其他投资品种，同时规定保险资金禁止投资以下品种：被交易所实行“特别处理”“警示存在终止上市风险的特别处理”或已终止上市的；其价格在过去12个月中涨幅超过100%的；存在被人为操纵嫌疑的；其上市公司最近一年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的；其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的；中国保监会规定的其他类型股票。

　　四是投资比例上，目前暂定保险机构投资者投资股票总比例按成本价格计算不超过上年末总资产规模的5%，持有一家上市公司的股票不得达到该上市公司人民币普通股票的30%。具体总投资比例和单一投资比例以及相关问题中国保监会将另行通知。

　　五是资产托管方面，《办法》规定保险机构投资者股票投资必须实行托管制度，明确了股票资产托管人的义务、托管协议的内容和托管人的禁止行为。

　　《办法》还规定了保险机构投资者投资股票过程中风险控制的具体规则。最后，在监督管理方面，明确中国保监会负责对保险机构投资者股票投资资格的审查或批准，对内部风险控制体系、相关高级管理人员、投资范围和比例的确定、数据报送以及信息披露等投资活动进行监督管理；中国证监会对保险机构投资者的市场行为进行监督管理。

　　问：保险资金入市面临哪些风险，应如何控制？

　　答：保险资金入市主要面临系统性风险和非系统性风险两大风险。特别是非系统性风险中的道德风险、投资决策风险，交易风险等是我们应当重点防范的关键环节。

　　为确保保险资金直接入市不出大的风险，中国保监会立足于两个“防范”：一是防范股票市场大幅波动对保险业未来现金流安排带来的不利影响；二是防范保险资金股票投资过程中，因投资决策、交易执行和风险管控等各环节中的不透明、不规范而产生的一系列管理风险。具体实施过程中将把握三个原则：一是循序渐进的原则。逐步提高和拓展入市资金的比例、投资范围。二是价值投资和稳定回报的原则。选择投资品种不以追逐高风险高回报的短期炒作为目标，要追求长期稳定的回报。三是管理方式多样化原则。

　　问：保监会一直强调保险机构股票资产必须实行托管，为什么？

　　答：托管人制度是国际资产管理的通行做法，托管人作为独立第三方，通过履行资产保管、清算、会计、咨询、评估等职责，可以提高保险资金运用的透明度，为风险分析和预警创造有利条件。虽然实行托管会增加保险机构投资者的成本费用，但相比之下，保全资产、降低投资风险和损失、防范道德风险显然重要得多。因此，保险机构投资者进行股票投资必须建立股票资产托管机制。

　　有关保险机构投资者股票资产托管的具体操作流程，将在《保险公司股票资产托管指引》中详细规定。(完)