牛熊道: 铜不会成为第二个原油

2015年01月23日 15:51 新浪财经收藏本文

　　文/新浪财经专栏作家一牛一熊之谓道

　　虽然此前我一直看空铜，但我不认为铜会成为下一个原油。原油和铁矿石的大熊市是供应冲击，但铜不存在这个问题。原油不但有页岩革命，而且沙特为捍卫自己的领地发动价格战，这些因素都是决定性的(当然我们也无法反驳美国故意打压原油迫使普京就范的阴谋论)，相比之下需求因素占的比重很小。关于铜，我们还要明白中国国储局是一个对市场有极大影响力的需求方。

　　从市场来看，原油腰斩之前净多头头寸处于历史新高，即便跌下来之后，现在净多头相比历史水平依然较高。相比之下，铜的投机头寸近几年总体处于空头状态，现在净空头已经达到非常高的水平。

图原油CFTC持仓

图铜CFTC持仓

　　从价格来看，铜最近暴跌是从一个漫长的下降通道加速下跌，至少从中期来看可能意味着动能宣泄完毕。1月14日低点处于熊市第一波反弹的1.618回撤位，也落在我之前画的对数坐标13年上升趋势线上。我相信在现在这个位置加入“崆峒派”（编注：对做空铜期货交易者的戏称）、期待原油一样的瀑布行情，很可能会付出代价。