至于2009年，“仍然会是具有相当挑战性的一年。”兰茨表示，“在科技泡沫破灭之后，股市花了两年半的时间才回到牛市的轨道之上，而这一次，我们所面临的困难要比那一次还大。我们不可能脱离历史的常规。投资者必须保持足够敏捷，同时足够谨慎。”

　　惯例失灵

　　事实上，即便足够敏捷，投资者也未必能够从2008年失去控制的列车上逃生。这一年，保持多元化、保持消极投资的传统理念根本就没有发生作用。无论在全年还是在第四季度当中，晨星公司追踪的全部股票共同基金门类都遭受了两位数的损失。所有基金门类中表现最好的是健保类股基金，后者全年“仅仅”亏损了24%，第四季度为16%，而表现最糟糕的是通信相关基金，亏损50.7%。

　　主要为退休储蓄设计的目标期限基金，以及将股票和债券混合一体的较为保守的混合型基金，其表现都要好于纯粹的股票基金，但是它们相对于股票基金的优势也没有人们想像的那么可观。保守配置基金全年平均亏损19.3%，而目标期限在2000年至2014年的基金——即针对业已退休或者接近退休年龄的投资者的基金——平均亏损22.9%。

　　那些规模最大的股票基金，几乎也无一例外地遭受了灭顶之灾。大型成长型基金、American Funds旗下Growth Fund of America(AGTHX)亏损39.7%，尽管这一额度小于业界平均的41.5%，但是也没有什么值得庆祝的。前者的大型价值型姊妹基金Investment Company of America(AIVSX)亏损额度为35.2%，低于业界平均的38.1%。将成长型和价值型融为一炉的大型均衡型基金Vanguard 500 Index Fund(VFINX)亏损37.9%，低于业界平均的38.8%。

　　Virtus All-Cap Growth Fund(PASGX)过去一年亏损45%，经理人库顿(Doug Couden)总结道，“这是常规理念纷纷碰壁的一年。”

　　在个体基金层面，2008当中，即便表现最好的多元化美股共同基金，其实也是赔钱的。这方面的冠军是大型价值型基金Forester Value Fund(FVALX)，年度亏损0.8%。投资组合经理人弗雷斯特(Tom Forester)见机得快，提前将大量投资转入现金部位，及专注于必需消费品类股，因此避开了市场的最重一击。

　　事实上，整体而言，那些机会主义色彩更加浓厚、着意利用市场波动性的经理人往往能够更多地通过选股减轻自己遭受的痛苦。

　　比如American Century Equity-Income Fund(TWEIX)过去一年的亏损额度为21%，基金的经理人始终保持将全部资金投入股市，但是成功地避开了花旗集团(C)、雷曼兄弟和其他遭受惨重打击的金融巨头股票。相反，他们更多地将金融类股投资集中在了那些资产情况良好的企业身上，比如People's United Financial Inc.(PBCT)和Commerce Bancshares Inc.(CBSH)。

　　该基金还进行了一些策略性的调整，比如转向保险公司Marsh & McLennan Cos. Inc.(MMC)、医药巨头雅培(ABT)，以及必需消费品生产商金佰利克拉克(KMB)和好时(HSY)等。