巴菲特对ETF不以为然

　　【MarketWatch波士顿5月9日讯】其实，全球最著名的投资人对于ETF并没有任何先入为主的偏见，只是在他看来，这种产品的潜在交易诱惑实在是太过巨大，因此他才会向人们优先推荐那些低成本的指数共同基金。

　　周一上午，CNBC播出了波克夏公司(BRKA)(BRKB)的年会。公司董事长巴菲特(Warren Buffett)在会上重申了他的观点，对于大多数根本没有时间对个股进行充分研究的散户投资者而言，价格低廉的指数基金才是投资股市的最佳渠道。

　　“在我看来，最好的方法就是购买一支低成本的指数基金，然后长期坚持规律投资，因为你买进的其实是一个理想的行业，一个理想的国家的经济。”

　　这位亿万富翁承认，“如果你坚持不断地买进，我们的确无法保证你的买进行为都是发生在市场的底部，但是我们至少可以保证这些买进行为同样不是都发生在市场的顶部。”

　　指数基金和那些由积极管理的选股派经理人所运作的基金不同，是追踪诸如标准普尔500之类的著名指数，以派出和整体市场相当的回报为己任。由于他们的任务是如此简单，指数基金所收取的操作费用比率往往都要低于积极管理基金。

　　“至少我认为，如果你选择一支积极管理基金，而后者的操作费用每年就要吞噬2%的回报，那么长期而言，你的表现恐怕很难追上指数基金。”巴菲特解释道，“人们应该坐在家里，保持放松，只要长期表现和整体市场相当就已经很理想了。”

　　目前，传统指数基金和其堂兄弟ETF之间究竟孰优孰劣也成为了市场的热门话题。所谓ETF，就是一系列

　　“我根本没有任何同ETF作对的意思，但是我的确认为一支指数基金所收取的管理费用是非常低廉的，仅仅这一点就足以成为其他产品难以超越的优势。”巴菲特指出，“此外，在指数基金投资当中，是没有任何人会怂恿你下周或者下月就卖出的……你的券商其实和你并不是一条心。”

　　无数的学院派研究结果都显示，投资大众在揣测市场未来走势时的能力是非常可怜的，这主要是因为他们往往会倾向于追踪市场近期的热点，而这就会不断导致贵买贱卖的情况发生，最终对他们自己的长期表现造成损害。

　　另外一位著名投资人、先锋公司创始人伯格(John Bogle)在电视和文章中也同样对ETF表示了保留的态度，因为这些产品实在是太便于交易了。伯格1996年就从先锋公司首席执行官的位置上退休了。

　　先锋的名望无疑主要是来自其低成本的指数基金产品，但是该公司现在也同样在一定程度上介入了ETF市场。

　　2月9日，在《华尔街日报》的专栏文章中，伯格质疑投资者是否有必要整天去交易追踪标普500指数的ETF。

　　“如果对于真正的指数基金而言，长期投资才是最标准的使用方法，那么，ETF的交易只能被解释为短期投机。”他还批评道，ETF业界目前的重要发展趋势之一就是将市场不断细化，追逐那些狭窄的类股和资产门类，这是一个危险的兆头。此外，如果投资者频繁交易ETF，则大量的券商佣金和税务因素就会彻底吞噬低成本带来的好处。

　　不过，伯格也承认，如果我们不是频繁地交易ETF，则这种产品的确是可以和普通指数基金媲美的。“如果能够正确使用，则ETF的确是其堂兄弟的可怕竞争对手。”

　　当人们说到ETF的时候，最常提及的就是其低成本和节税能力，但是周一发布的一份报告却显示，这些产品的最终表现往往不及先锋类似的指数基金。

　　只是，投资公司协会提供的资料依然显示，截至三月底，全美上市ETF的投资总量已经达到4442亿6000万美元，较之去年同期增长了35%。

　　(本文作者：John Spence)