美元ETF，介入汇市更方便

　　【MarketWatch波士顿2月21日讯】周二推出的一对ETF允许投资者利用美元相对一篮子外币价值的波动来获利，两支美元ETF分别迎合看涨与看跌美元的投资者。

　　这两支新的ETF允许个人投资者利用美元的方向变化来避险或获利，但如果投资者押错了方向，那是会遭受损失的。它们的推出表明，愈来愈多的ETF正设法让投资者参与全球的w货币市场却无需开设期货账户。

　　周二，德意志银行(Deutsche Bank)(DB)和Amvescap(AVZ)旗下子公司PowerShares Capital Management LLC连手推出了一对新的ETF，它们是PowerShares DB U.S. Dollar Bullish Fund(UUP)和PowerShares DB U.S. Dollar Bearish Fund(UDN)，在美国证交所挂牌交易。

　　德银商品服务公司(DB Commodity Services LLC)是这两支ETF的管理所有者，在周二于美国证交所召开的记者会上，该公司的执行长理奇(Kevin Rich)说：“投资者日益获得更多有关美元以及对其投资组合影响的讯息，但却没有太多工具可供投资美元的波动。”

　　这两支ETF可用来做多或放空基准指数Deutsche Bank U.S. Dollar Index Futures Index -- Excess Return，该指数追踪美元相对六种主要外币的价值，分别为欧元、日圆、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

　　在美元价值相对上述六种外币出现上升时，投资美元看涨型ETF就可获利；相反，当美元价值下跌时，投资美元看跌型ETF就可获利。观察人士称，这两支ETF也可以用于避险。

　　理奇说，大多数投资者进行外汇交易是开设期货账户，但这两支新的ETF透过投资期货并不断顺延期货合约以保持市场参与比例，提供了直接介入美元交易的途径。这两支新的ETF所追踪的指数以季度为时间单位对期货合约进行顺延。

　　投资外汇的传统共同基金费率往往很高，而ETF是全天交易的。

　　这两支新的ETF费率为0.55%，但这可以从它们所持有的、作为期货合约担保的债券的收益里获得补偿。撇开期货合约的价格变动不谈，投资者有望从其持有的三个月国债获得收益，目前收益率大约为5%。另外，投资者在买进和售出ETF时还必须向券商支付佣金。

　　理奇说，德银商品服务公司目前总共管理着11支ETF，追踪货币以及追踪石油、贵金属等期货商品。这些ETF并不投资

　　从税务角度看，投资期货合约的长期利得按60%的税率缴税，短期利得按40%的税率缴税，而来自国债的收益则按普遍税率缴税。

　　Journal of Indexes编者韦恩德(Jim Wiandt)说，新的美元ETF“让人产生兴趣，因为它们提供了针对美元相对一篮子主要外币(这些外币很能代表美国以外的全球经济)升值或贬值的避险工具。”

　　Deutsche Bank U.S. Dollar Index的分配比例是：欧元占57.6%，日圆占13.6%，英镑占11.9%，加元占9.1%，瑞典克朗占4.2%，瑞士法郎占3.6%。

　　韦恩德说：“这些美元ETF还获取来自美国国债的利息，这在目前比许多其它国家国债的利息更有吸引力。”

　　其它货币类ETF

　　除了德意志银行和PowerShares合作推出的美元ETF以外，Rydex Investments也推出了8支追踪单种货币的ETF，诸如相对较新的CurrencyShares Japanese Yen Trust(FXY)。

　　DailyFX.com的首席策略师利恩(Kathy Lien)说，这些新的ETF显示，“随着大投资者的介入，人们总体上对货币交易有足够的兴趣。”

　　利恩说：“投资者过去几年来看到了美元的波动，他们希望进行针对美元的做多和放空操作。”

　　她称这些新的ETF是“行业革命”，因为它们使得货币交易对个人来说更合适，也更方便，因为个人对期货交易也许不能感到安心。

　　分析师称，透过投资持有外国公司的共同基金或ETF虽然可以介入国际市场，但纯粹的货币ETF消除了投资股票带来的额外风险。

　　对于希望获得股票、债务和商品等方面充分多样化的长期投资者来说，有些非杠杆型货币ETF应该更倾向于被作为的投资工具而非交易工具。在周二推出的两支美元ETF中，她认为那支看涨型ETF也许会比看跌型ETF更受欢迎，至少开始会是这样，因为市场预计联储今年稍晚也许会加息。

　　Rydex交易部门总监萨奇(Steve Sachs)说，在12个月的交易中，其公司目前的ETF已经吸引了大约13亿美元的资产。他说，其中推出时间最早的CurrencyShares Euro Currency Trust(FXE)规模也最大，拥有的资产约为9亿美元。2月12日推出的CurrencyShares Japanese Yen Trust，在头三个交易日里就吸引了2亿美元的资产。

　　与Deutsche Bank/PowerShares的货币ETF投资期货合约不同，Rydex的ETF实际上在一个可生息的存款账户中直接持有外币。

　　Rydex CurrencyShares ETF的投资者基于当地利率获得收益，用于弥补费用。影响这些ETF的主要是具体国家或地区的经济成长，还有利率差。

　　另外，PowerShares DB G10 Currency Harvest Fund(DBV)是去年推出的，它持有三个利率最高国家的货币的多头期货合约，与此同时持有三个利率最低国家的货币的空头期货合约。

　　(作者：John Spence)