美基金经理应集体下岗？过去10年约77%跑输大盘
新浪财经讯 北京时间3月13日消息，巴菲特有一个著名的论断，那就是积极管理型投资模式无法跑赢指数。事实证明的确如此。根据标普道琼斯指数公司周四发表的一份最新研究，过去10年中，76.54%的积极管理型基金经理都跑输了标普综合指数，而2014年跑赢标普500成长指数的蓝筹成长型基金经理仅4%。
在美股本轮牛市中，由于市场涨势非常强劲，标普500指数从6年前的底部上涨大约210%，过去3年每年都出现两位数的上涨，选股型基金经理大幅落后于股指。2014年，超过86%的蓝筹股基金经理落后于基准指数，过去3年、5年和10年跑输大盘的比例超过82%。
在所有基金类别中，没有一个类别2014年跑赢大盘比例超过50%，只有中盘成长型基金较为接近，大约44%跑赢指数。从10年的期限来看，蓝筹价值型基金表现最好，41.2%跑赢指数。
正是由于这一原因，过去几年跟踪指数的被动投资异军突起，交易所交易基金(ETF)行业总资产规模上升至超过2万亿美元。ETF可以像股票一样交易，但绝大部分ETF都是跟踪标普500、道指、纳指等指数或指数中的板块。
ETF策略公司iSectors首席投资官Chuck Self表示：“从长期来看，我们认为指数化的趋势将会继续，主要原因是成本较低。很明显，过去大家都支付了过高的投资成本。”
的确，相比积极管理型共同基金，ETF具有几大优势，一是手续费低很多，二是具有税收优势，三是更容易进行交易。
不过，这并不意味着共同基金行业即将消亡。在过去一年中，规模达15.7万亿的共同基金行业资产增加大约9120亿美元，其中大约5130亿美元为美国国内股票基金。
Destination财富管理公司首席执行官Michael Yoshikami指出，这可以从积极管理型基金经理所承担的角色得到解释。
比如说，与积极管理型基金经理不同，指数基金并没有义务在市场下跌时为投资者降低风险。6年的牛市让一些人忘记股市也可能下跌。
Yoshikami表示：“你能够承受多大的痛苦？这是我一直问大家的问题。如果你能够忍受波动，那么追求额外的回报就是值得的，否则的话，资产管理公司能够帮助你进行对冲。”(松风 编译)
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