大摩：欧元取代美元成为融资货币

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　　新浪财经讯 北京时间11月14日消息，最近苹果公司首次发行以欧元计价的债券引发关注，发行规模达28亿欧元。这一现象反映了全球资本流动的一个重大结构性变化，即欧元正取代美元成为融资货币。摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，欧元成为融资货币意味着它长期还将继续贬值。

　　今年欧元成为全球表现最差的货币之一，造成欧元贬值的因素包括欧洲资产吸引力下降、投资者将资金从欧洲市场撤出，而最近企业投资也开始出现外流迹象。大摩全球外汇研究团队在报告中指出，欧元贬值还有一个重要原因就是欧元越来越多地被用作融资货币。

　　为降低经济衰退和通缩的风险，欧洲央行[微博]实施了降息和向银行体系注入流动性等宽松政策，大大降低了欧元的资金成本，同时也导致欧元资产收益率下降。这一方面造成投资者抛售欧元资产，另一方面也使得通过欧元融资的吸引力上升。

　　大摩分析师指出，欧元作为融资货币的角色一方面反映在欧洲银行增加对海外放贷，因为欧元区经济疲软意味着内部信贷需求不足，另一方面越来越多外国企业发行以欧元计价的债券。年初以来，欧元债券的发行量出现加速，现在已经达到2007-08年以来的最高水平。

　　包括苹果公司在内，外国企业之所以愿意到欧洲债券市场发债，除了欧洲借款成本低，还有一个原因是欧洲企业最近几年发债量很小，因此外国发债企业不太可能面临市场饱和的情况。

　　在大摩看来，欧元从一种资产货币转变为融资货币意味着全球资本流动的一个重大结构性变化，欧元在较长期内将会继续贬值。大摩重申欧元对美元汇率2015年底贬至1.12的判断。(松风 编译)