大摩点评5000亿SLF：央行抵制全面降息降准压力

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　　新浪财经讯 北京时间9月17日消息，据媒体报道，多家机构证实周二中国央行[微博]对五大行实施5000亿常备借贷便利(SLF)操作，性质类同基础货币的投放，近似全面降准0.5个百分点。不过中国央行尚未正式确认这一消息。该消息给市场带来一些正面影响，周三午前金融和地产板块一度有所反弹。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大中华区首席经济学家乔虹(Helen Qiao)在报告中指出，央行这一行动证实经济增长已经突破了需要实施宽松政策的门槛，也显示政策制定者在抵制全面降息或降准的压力，而是选择了这种条件性的宽松手段。

　　乔虹写到：

“虽然SLF和降准都属于货币宽松，但前者更为受限，每次只提供3个月的流动性，到期之后可以收回，因此主动权在央行手中。相比之下，SLF在政策信号方面也要弱得多，不至于损害政府支持改革的形象。”

　　大摩认为，未来央行可能仍以定向宽松为主，除非未来几个月增长继续恶化、通胀持续低于2%以及就业形势显著转差，降息的可能性很小。大摩预计宽松政策可能推动增长出现环比和同比改善，前提是近期融资成本成功下降以及基础设施投资复苏。(松风 编译)