⊙本报记者 朱贤佳 实习生 王宙洁

　　美国证券监管当局周三举行会议，考虑是否恢复一项限制股市做空的所谓“提价交易(uptick)”规则。股市做空操作常常被一些国会议员和管理者指责为加剧金融危机、导致股价下跌的原因。分析人士称，美股很可能受到这一朦胧利好影响，延续反弹行情。

　　新规则适用范围更广

　　提价做空机制允许投资者做空市场，但只有当标的的最新成交价高于前次价格时才可做空。提价做空机制是在1929年美国股市崩盘后引入的操作规则。一些市场人士相信，这个机制对于正快速下跌的个股来说，有助于缓解下跌压力。

　　证交会先前认为市场环境的变化已经导致这项机制丧失作用，因此在2007年夏季取消了这个限制。但从2008年初迄今，美国股市标准普尔500指数累计下挫45%，道琼工业指数累计下跌逾40%，国会议员与公众对于恢复这项机制的呼声越来越大。据悉，周三讨论的新版提价规则将适用于所有在美国上市的股票，而旧的提价规则仅适用于在纽约证交所上市交易的股票。

　　“我很高兴他们负起责任，并着手解决。”纽约民主党众议员埃克曼称。他向众议院提案要求恢复提价卖空原则。

　　不过卖空人士称，他们的交易有助于维持市场流动性，并阻止股市估值过高。他们也指责去年针对金融股临时实施的卖空禁令。

　　“我对监管者还没有从卖空限令的失败中汲取教训感到惊讶，这条限令最终导致证券流动性降低。”为对冲基金提供咨询服务的Sadis & Goldberg律师事务所合伙人杰福纳称。

　　消息人士称，五位美证交会委员还将考虑进行买价测试原则，根据该原则，卖空交易必须高于所有的买方报价。

　　考虑三种停牌机制

　　据悉，在此次会议上，美证交会还将考虑三种停牌机制，在卖空过于激烈的时候遏止交易。提案一是，若某支股票的跌幅已达10%，就会触发停盘机制，启动买价测试。美国最大的几个交易所都支持这个提案，包括纽约证交所、纳斯达克股票交易所以及BATS交易所。

　　根据第二个提案，该支股票在当日余下的时间都不允许做空。第三个提案则是在当日余下时间的交易，须符合新版提价卖空规则。

　　美证交会将针对提案征询公众意见，根据正常的决策流程，委员会还将另外召开一次会议决定最终的卖空限制规定。

　　“设立一个类似减震器的机制，在市场面临重大意外时起到一定缓冲的作用，这个主意不错。”美国乔治城大学专门研究金融市场监管的副教授安吉拉表示。

　　华尔街高管及美国国会去年9月施压美证交会，要求后者限制卖空，因当时金融股股价直线下挫，且投资者缺乏信心导致雷曼兄弟宣告破产。由于担心全球金融体系面临崩溃的危险，美证交会追随其他各国监管机构，出台临时性的金融股卖空禁令。

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