□本报记者 高健 北京报道

　　由于市场担心美联储18日出台的应对金融危机的最新努力成本太高且成效难料，投资人普遍作出在金融股出现跟进涨势时套现获利的决定，美国股市周四明显下行。

　　分析人士指出，美国股市的上述反应表明，尽管美联储的决定对房地产市场和银行业影响积极，但市场最终认识到巨额刺激经济增长措施将导致远期通货膨胀，市场期望看到的金融股引领实质性上涨的情景，已被证明很难在短期内出现。

　　投资者逐渐认清“副作用”

　　此前在18日盘中，美联储为了稳定深陷衰退的本国经济而宣布，将在未来6个月最多购入3000亿美元的长期美国国债，规模为20世纪60年代以来之最；该机构同时还计划扩大现行的抵押贷款相关证券购买计划，其中，仅今年提高的规模就高达7500亿美元，这也使该计划的总规模累积增加至1.25万亿美元。美联储希望以上述措施压低抵押贷款和其他贷款的长期利率。而市场也给出了谨慎的积极反应，纽约股市三大股指当日分别小幅收高。

　　19日开盘时，美联储“大手笔”的积极效应仍在延续，纽约股市三大股指纷纷高开，其中，道琼斯指数和标普500指数还分别冲破7500点和800点整数关口；但随后，整个市场出现一路震荡下行。截至19日收盘时，道琼斯指数下跌85.78点至7400.80点，跌幅为1.15%；标普500指数下跌10.31点至784.04点，跌幅1.30%；纳斯达克指数下跌7.74点至1483.48点，跌幅0.52%。

　　美国当地媒体指出，纽约股市的掉头下行当然有美国失业人数连续徘徊在65万人危险水平的缘故，但市场逐渐认识到巨额刺激经济增长措施的负面效应仍然是其中更重要的因素。美联储的措施的确能够稳定房地产市场，对银行业来说也会产生积极作用；但由于上述措施意味着美联储收购的资产将最低增加1万亿美元，投资者担心这些巨额刺激经济增长措施最终将导致长期的通货膨胀，并将通过减弱经济刺激方案实际效果的方式，延长本次金融危机的持续周期。

　　此外，美联储购买长期国债将可能意味着其向市场注入大量美元，美元指数因而遭遇了1985年以来的最大单日跌幅。而自美联储18日宣布新举措以来，美元兑欧元汇率的跌幅扩大至4.5%，达到1欧元兑换1.37美元的低点。

　　不信任感始终存在

　　与此同时，大宗商品价格昨日飙升，纽约商品交易所4月交割的轻质原油期货价格较前一个交易日大涨7％至每桶51.61美元，达到去年12月以来最高水平；伦敦国际石油交易所5月交割的北海布伦特原油期货价格，则上涨3.01美元至每桶50.67美元。受其影响，追踪一揽子原材料价格的基准指数——标准普尔高盛商品指数（S&P GSCI）上涨6%。此外，铜价也升至4个月高点；而黄金价格更是再接再厉，两日内上涨8%至每盎司960美元。

　　分析人士指出，美元走软毫无疑问是商品期货价格飙升的重要原因；但同时也不能忽视投资者希望通过买入从石油、黄金、铜等大宗商品，来抵御通胀走高风险的避险心理。

　　中央财经大学中国经济与管理学院教授卜若柏（Robert Blohm）此前在接受中国证券报记者采访时指出，美国股市近期因金融业盈利消息而出现的连续上涨，并不代表市场重新赢回了投资者的信任。原因是，部分投资者认定花旗集团和摩根大通盈利预期引发的美股涨势并非实质性反弹，而纷纷借助本轮行情进行减仓。

　　卜若柏表示，认为美股并未出现实质性反弹的观点并非空穴来风，因为全球投资者对于美国经济信心的持续减弱是一个不争的事实，这从海外资金近期大规模从美国市场撤出就可以得到证明。数字显示，1月有1489亿美元的海外资本净流出美国，流出规模创记录新高；而即使除去非市场渠道的资金流动，海外投资者1月净卖出的长期美国证券总额也高达430亿美元。

　　投资者对美联储“定量宽松”产生疑问，金融股拖累道琼斯指数下挫。新华社图片

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