利好兑现美股三大指数挫逾4%

　　证券时报记者 孙晓辉

　　本报讯 2月10日，对美国乃至全球而言，是一个关键性的历史时刻。在这一天，奥巴马去年底提出的有史以来最大规模的经济刺激方案闯过了参议院的重要一关，距离最后的胜利更近一步。与此同时，美国财政部和美联储当日联手推出约2万亿美元的促进信贷市场流动性的新计划。但因市场对新计划的效果持观望态度，当日美欧股市大跌，美元汇市及原油期价也随之大跌。金价则因避险情绪升温而上扬。

　　最终法案最早下周一签署

　　经过长达一周的激辩，8380亿美元的经济刺激方案在最终表决中以61比37票获得通过。这意味着继1月该方案获得众议院通过后，奥巴马的经济刺激计划已取得国会全面支持的首场胜利。剩下的将是参众两院对双方版本分歧的共同协商，以及对最终方案的分别投票。据悉，最终方案将由总统奥巴马、众议院议长佩洛西和参议院多数党领袖里德三者协商产生。参议院金融委员会主席鲍克斯当地时间10日晚称，两院在最终方案的规模上已达成大致共识，约为8000亿美元，但实际也可能略低于这一数字。

　　虽然奥巴马希望能在下周一对最终方案进行签署，但因参众两院的方案在金额和用途等方面仍存在不小分歧，外界预期双方的激辩才真正开始，最终方案的确定还将经历不小的曲折。但里德表示，通过经济刺激方案是恢复美国经济的关键一步，参众两院没有理由再度拖延。里德和鲍克斯均表示，最终方案的最后期限为本周末，下周内上交奥巴马签署后便可正式出炉。

　　财政部与美联储双管齐下

　　为解决金融机构的“有毒资产”问题，从更大范围内稳定金融市场，美国财长盖特纳10日宣布了新的金融业救助计划，即所谓的“金融稳定计划”。新计划对原来的7000亿美元援助方案进行了彻底的修改。

　　新计划总规模预计高达1.5万亿-2万亿美元，但目前尚未公布计划的关键细节。

　　美国财政部声称，新计划的一个关键内容是政府和私营部门将联手设立投资基金，用来清理银行系统的有毒资产。预计该基金的初始资金为5000亿美元，最终可能扩大至1万亿美元。

　　同时，美国财政部将与美联储联手设法解冻房贷、企业贷款和消费信贷在内的信贷市场。按照新的方案，财政部向美联储的定期资产支持证券贷款工具提供的支援资金由之前的200亿美元提高到1000亿美元，美联储则表示将把主要贷款计划由2000亿美元扩大到1万亿美元，用以提高消费者或中小企业贷款。美联储表示，该计划还将扩大至涵盖商业不动产市场与部分住宅抵押贷款。

　　此外，新计划还将对美国大型银行进行直接注资，但受援银行必须对其资产负债表进行压力测试。新计划还包括动用500亿美元帮助中产家庭避免丧失住房抵押赎回权。据知情者透露，除了高效利用前布什政府剩下的3500亿美元外，盖特纳暂时不会要求国会额外拨款。

　　美国金融市场放量暴跌

　　投资大师罗杰斯周二表示，新的金融稳定计划可能不会有效，甚至还会让事情恶化，因为该计划让美国陷入沉重债务。

　　虽然盖特纳公布的新的金融稳定计划规模高达数万亿美元，但该方案未能重塑市场对银行系统的信心，多数经济学家和市场投资者认为方案缺乏具体架构及实际做法，市场普遍对新方案的效果持观望态度。受此影响，当日美股三大股指重挫逾4%。美国银行、花旗集团等银行股均大幅下挫。

　　汇市方面，美元及日元兑大部分主要货币悉数走弱。欧元兑美元一度升至1.2896美元，欧元兑日元也一反前3个交易日连续跌势，一度升至116.42日元。

　　编辑点评

　　美国参议院投票批准了8380亿美元的经济刺激方案，该方案的规模大于此前众议院通过的奥巴马提出的8190亿美元的刺激方案。

　　虽然该方案的具体细节尚未公布，但这是在综合了参议院和众议院两套经济刺激方案以后被各方普遍接受的计划。

　　对比两院的方案可以看出，两套方案本质上并没有太大区别，主要内容涉及两大方面：增加基础设施投资和减税。主要关注一个重点：增加就业岗位，解决目前高企的失业率；一个亮点：重视新能源的开发和利用。

　　主要区别在于：参议院的方案提高了减税规模所占的比重，由众议院方案的33%提高至42%，但是最新通过的刺激方案中减税最终所占比重尚未公布。根据国会预算办公室(CBO)的估算，税款拨备总额达2846亿，约占34%，其余约5536亿用于支出与其他拨备。

　　上海证券研究员李剑锋指出，假设支出项目中有3000亿美元用于2009年度，则新增的财政支出也将占到美国GDP的2%。根据IMF的研究和实践经验，在经济衰退期，新增政府开支占GDP的2-3%将会起到刺激经济的效果。因此，从这个角度考虑，美国的经济刺激方案对于刺激衰退的美国经济将是有效的。

　　而美国公布了两大方案之后，美国股市出现大幅下跌，主要原因并不是怀疑两大方案的有效性，而是出于对未来美国高额财政赤字的担忧。

　　根据美国财政部公布的数据，2008年财年美国共实现财政赤字4550亿美元，接近2007财年的三倍。按照2008年美国GDP增长1.2%计算，2008财年美国的财政赤字占GDP之比达3.26%，已经突破3%公认的国际警戒线。

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