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麦道夫骗局欧洲连环劫(2)
麦道夫两大被忽略的漏洞
在旁观者看来，麦道夫的手腕并不是很高明，但他很好地利用了人类的一个心理弱点：越是难以拥有的东西，越想得到。加入麦道夫基金的条件非常严格，只能通过邀请。如果你只是有钱，显然不够资格加入这个富人俱乐部。实际上，全球各地想砸钱给他的人太多，其中一些人甚至会被有策略地拒绝。
在英国某金融保险集团全球资产管理部门担任投资分析师的赵雪松接受本报记者采访时指出，麦道夫的名气很大，所以很难在没出事之前去怀疑他。但是麦道夫的基金最大的疑点在于：它的基金托管人是他自己的另外一个公司。
事实上，基金应该选择独立的第三方托管人。投资者的资金流动都要通过这个第三方托管人实现。现实中，有些金融集团同时拥有托管业务和资产管理业务，这并没有什么问题，因为这些都是经过大型会计公司审计过的。但如果是一家私人公司，它的主业又是资产管理，这些资产被这家私人公司的一个小型关联公司托管，那么至少一个仔细的尽职调查是必需的，因为你不能确定这个托管人是否独立。
麦道夫只针对成熟投资者，然后通过成熟投资者的推荐来骗更多的成熟投资者上钩。问题在于，任何购买基金或类似的代管投资，投资者必须作尽职调查，必须对管理人的策略进行了解。
FOFs近几年一直是投资业务蛋糕最大的一块。金融市场上超过40%对冲基金的投资都是通过FOFs实现，后者通常收取第二层高额费用，以便为客户完成理应包括准入、尽职调查和多样化的投资方案。
FOFs并不管理客户资金本身，只是提供给合适的人管理——通过详细统计和定性分析等特别研究手段，来为客户确定最好的基金经理。麦道夫事件表明，对一些FOFs来说，所谓尽职，要么是虚构，要么毫无意义。麦道夫丑闻显然令人不再相信这一模式的可靠性。
“如果你不明白你所委托的人的策略，根本就不应该把钱给这个人来管理。这是委托投资最基本的原则。”赵雪松说。
另外，麦道夫的基金有着几近完美的稳定收益，但很少有人弄清楚这个稳定收益是通过什么策略实现的。而实际上，还是有部分投资顾问发现了麦道夫所宣称的策略自相矛盾的地方，就没有选择投资。事实证明，他们做出了准确判断。
“许多人恐怕对这个好到不可思议的投资游戏早有察觉，因为正常的投资回报不可能这么完美，”对冲基金经理Felix Salmon向本报记者指出，“可他们会认为麦道夫有能力操纵高回报的内幕交易，这就是为什么他们选择投资他。”
麦道夫公司给投资者的年回报率长期以来一直是10%左右。华尔街历史上只有一家对冲基金提供过类似的长期高回报率承诺，后者在2006年已被确认是投资骗局遭到起诉。
投资市场正等待更严厉的监管与整治。“我真的很希望最终发现所有的损失只是个骗局，”一位从事股票投资的基金经理开玩笑地说，“作为一个年届70的老人，我想他只是想让每个人知道，对对冲基金的监管需要是多么迫切！”
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